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前海期货成功举办“2019杭州股指期货高峰论坛”

发布日期:2019-01-14 11:20:00 阅读(234) 作者:

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1月12日,由前海期货主办、交通银行和平支行协办的“2019杭州股指期货高峰论坛”在杭州之江饭店成功举办。论坛特别邀请了证券市场资深专家钱向劲教授,顶尖量化投资专家王黎博士和交易所股指期货专家唐志恒老师,分别就当下的A股市场困境与机会、量化交易在股指上的发展思路和金融期货持仓限额与套保业务规则等,作了精彩演讲,为投资者运用金融期货工具做好风险管理与投资建言献策。会场座无虚席,超过50余家私募机构投资者出席了本次论坛。

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前海期货总经理黄志华先生和交通银行和平支行行长邓莹女士为论坛致辞。黄志华总经理对股指期货在国内上市的过程做了简要回顾,并指出股指期货这一衍生工具对市场稳定和发展的重要作用,对股指期货交易常态化表示很大的期待;邓莹行长则对论坛的成功举办表示祝贺,并表示十分欢迎私募机构与交通银行展开合作。

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论坛首先由浙江大学管理学院特聘教授钱向劲老师先做了题为《运用股指期货跨越牛熊周期》的主题演讲,钱教授向大家深入浅出地阐述了2018年A股所面临困境的国内外原因,也指出目前来看,估值已经处于低位,利空的情绪影响大于经济因素本身,在流动性等政策边际放松下,增长仍具备韧性,未来市场估值回归中期可待。对于接下来的机会,钱教授认为大方向看,股市可能继续震荡中分化,仍需要坚持以价值的标准进行个股的精选。从行业选择看,把握大消费、大金融、大科技、大装备的行业机会;个股筛选原则上,要把握选两高一低,即高增长、高分红,低估值的企业,回避高负债高杠杆的企业,选增持的企业,回避减持企业。最后,钱教授指出股指期货走势和现货高度一致,其对规避股市系统性风险、丰富投资组合,增强股市稳定性和流动性有着积极作用。如果能掌握套保、套利对冲等操作,将有效提升投资者的生存能力。

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接下来,交易所股指期货专家唐志恒先生为大家做题为《中金所持仓限额与套期保值业务管理》的演讲。他就私募基金参与金融期货规则体系、金融期货产品及其持仓限额管理、金融期货市场运行情况和套期保值套利额度相关管理做出了细致介绍。股指期货在经历了第三次松绑后,沪深300股指期货的持仓限额上升至5000手,上证50和中证500股指期货的持仓限额均上升至1200手,已基本能满足大部分机构的投资需求,保证金和手续费也有所下降,市场成交持仓表现为逐步上升,后期交易所有望稳步推进股指期货交易的常态化。套保额度审批方面,唐志恒先生表示交易所未来将更重视管理风险敞口所需额度的必要性与合理性,提高审批便利性和流程效率。也欢迎广大机构和投资者能积极反馈,献言献策,协助交易所做好服务与监管工作。

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经过近几年的发展,量化已经成为市场非常重要的一股力量。论坛邀请到曾任全球最大资管公司美国贝莱德公司量化基金经理出身、现杭州风禾资产管理有限公司董事长王黎博士为大家分享《量化交易在股指期货上的实践和发展思路》。他以一个看似简单的公式展示了投资收益的来源,并解释了投资为什么需要量化。由于量化能有效增加投资广度,将略微的优势转换为收益的确定性,从而更可能实现稳定盈利。王黎博士用计算机随机模拟曲线展示了这一盈利过程,也用大多数炒股散户持续亏损的可比收益曲线做了对比,论述客观且引人深思。王黎博士还将目前的几大量化策略做了详细展示:在基本面选股策略中,价值因子和盈利因子表现不错,而成长因子表现不佳;量价因子与基本面因子互补性强。同时他也指出,从短线策略到cta策略、股票T+0交易策略,均有各自的利弊和适用性。当前的股指期货市场多空力量不均衡,仍有待进一步放开以提升效率。

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