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核心观点

n  棉花：棉花进入新年度，全国各地籽棉陆续开秤，市场反应新棉质量好于去年，籽棉收购价格略高于去年同期；8月底调研显示，新疆单产略高于去年，新棉产量或有小幅增长，短期棉花以震荡为主。现货报价相对稳定，新棉上浮的收购价格支撑现货价格，调研产量预估增加，利空盘面，因此综合考虑建议做多基差。

n  PTA：PTA基本面方面，PTA检修的装置逐渐明朗，只要聚酯在85%以上的负荷，PTA就难以大幅累库，下跌困难；因PTA前段时间大幅上涨，涤纶价格跟涨，下游生产成本大幅增加，经编企业开始停工抵制，PTA继续大幅上涨困难。

策略建议

1)   短线做多棉花基差（买现货，同时做空棉花1901合约），当前为

-165，入场点位：-200至-150，目标位：0；

2)   PTA建议暂时观望。

风险提示

1)   中美贸易战对纺织终端纺织服装出口消费的影响；

2)   USDA9月份对全球棉花供需的预估。

20180910前海期货—纺织产业周报—郑棉震荡为主PTA上涨乏力.pdf