本网站支持IPv6访问

  核心观点

n  豆系：近一周中美高层重新互动，包括习川电话及美国吹风不排除达成贸易协议及部分取消加征关税的可能，贸易谈判有峰回路转的可能，但最终可能在G20前后确定协议。外加国际大豆丰产、高库存、饲料配方调整及非洲猪瘟不断蔓延，豆类市场整体不乐观。相比之下，蛋白粕供需更悲观。

n  菜籽系：尽管中国及加拿大、欧盟等主产区油菜籽供给不乐观，但贸易摩擦缓和后豆类或会挤压油菜籽市场，供需格局尚难乐观。

n  棕榈油：尽管10月份马来西亚出口环比减少14.1%，但幅度已较上半月明显缩减。而且，11月棕榈油产地季节性减产将开始，棕榈油有望开始持续去库存。不过，贸易摩擦缓和仍将抑制价格走势。

  策略建议

豆粕或受疫情及饲料配方政策调整影响，继续看多油粕比，目前1.76，中期预期回归至2以上，历史平均水平为2.1。

  风险提示

1)   中美贸易谈判未能达成明确协议；

2)   天气等自然因素影响。

20181105前海期货—油脂油料产业周报— 贸易摩擦缓和 油粕比更具安全边际.pdf