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  核心观点

n  动力煤：目前陕西和山西地区仍处于环保检查中，部分煤矿产量受限，但受需求减弱影响，产地价格出现滞涨。水泥和化工厂周期性采购暂告一段落，下游六大电厂库存持续攀升，基本可以满足供暖季需求，补库积极性较差，港口实际成交清淡。随着气温转凉，电厂日耗将有一定提升，煤价或将止跌企稳。但今年冬季整体需求偏弱，动力煤或将呈现“旺季不旺”。

n  甲醇：上周甲醇价格大幅下跌，现货价格普遍下调，山东地区下跌超过200元/吨。整体开工率较为稳定，在70%附近波动，供应端变化不大。华东和华南的港口库存合计为66.6万吨，较上周增加1.9万吨，库存持续累积。下游部分烯烃企业受高成本压力影响，选择降负甚至停车的方式进行应对。冬季为传统需求淡季，在当前的供需格局下甲醇将延续弱势。

  策略建议

1)   动力煤1901维持605-635区间震荡调整，暂未企稳，观望为宜；

2)   甲醇1901短期转为区间运行概率增大，2800附近可能存有强支撑，做空需要谨慎，多头可在2800以下出现支撑后入场做多。

  风险提示

1)   进口煤政策调整、产地环保检查超预期；

2)   国内外新的装置意外、伊朗问题、天然气问题发酵。

20181112前海期货—煤化工产业周报—动力煤需求不振 甲醇继续调整.pdf