20181126前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：国有企业实施“竞争中性”原则。
交易提示：国家发改委原副主任、中国经济体制改革委员会会长彭森近日表示，应将“竞争中性”原则应用于国有企业，把国有企业全面纳入竞争政策体系之中。按照国有企业分类改革要求，以“僵尸企业”出清为突破口，采取破产重组、兼并收购、债转股、混合所有制改革等，有效降低国有企业杠杆率，有进有退加速推进国有经济布局和结构调整。
盘面影响：除了采取综合措施稳经济增长外，改革举措亦有助于不断优化经济结构，总体上将有助于经济及资本市场持续企稳反弹。
油化工重点提示
重点关注：伊朗问题；产油国立场。
交易提示：伊朗外交部发表声明，否认美国关于伊朗违反《化学武器公约》的指控；对于近期的油价波动，阿联酋官员表示，市场动态将决定是否继续减产；安哥拉认为当前的油价水平让安哥拉等产油国处境艰难。
盘面影响：伊朗问题短期难见缓和；油价大幅下行可能提高产油国减产意愿。周五夜盘国内原油期货再度跌停，市场情绪化，短期交易风险较大，建议观望。
煤化工重点提示
重点关注：电厂日耗；进口煤政策。
交易提示：上周山西动力煤均价报收588元/吨环比下跌0.56%，产地出货不畅，库存有所上升。截至11月23日，下游六大电厂库存为1763.4万吨，存煤可用天数为32天，日均耗煤量55.1万吨同比减少近12%。进口煤政策导致供应收紧，贸易商进一步降价意愿降低，港口价格逐渐企稳，但对煤价提振有限，高库存抑制了补库需求。
盘面影响：采暖季需求不及预期，高库存短期难消耗，预计动力煤仍维持偏弱运行，上行动力不足。
黑色金属重点提示
重点关注：高炉开工情况。
交易提示：Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.54%环比上期降0.28%，产能利用率77.26%环比降1.24%，剔除淘汰产能的利用率为83.84%较去年同期增6.66%，钢厂盈利率80.98%环比上周降3.07%。上周调研情况来看，新增检修高炉24座，复产高炉17座；进博会结束后，江苏地区前期受限高炉逐步复产；受采暖季限产影响，邯邢、河南地区本期检修样本增加明显；此外，西北内陆地区检修样本也有增加迹象，预计本周检修限产情况仍有放大趋势。
盘面影响：高炉实际产能利用率同比大幅增加，螺纹钢期货预计将进一步下探。
有色金属重点提示
重点关注：上期所铅库存；9月精矿铅产量；进口铅精矿加工费。
交易提示：截至11月23日，上期所铅库存为9295吨，较上周同期库存小幅增加450吨。今年1-9月国内铅精矿累计产量为90万吨，较去年同期下滑40%左右。进口铅精矿加工费为20美元/吨，是2013年以来的新低，这预示着进口铅精矿料紧缺。
盘面影响：国内铅精矿产量大幅收缩，而进口铅精矿供应不足无法缓解国内铅精矿供应的减少，另外近期的环保检查使得原铅和再生铅的生产受到限制，导致国内铅库存一直处于低位。沪铅价格短期内震荡并逐步走强概率较大。
农产品重点提示
重点关注：马来西亚分阶段实施B10生物柴油计划。
交易提示：马来西亚将在12月1日起分阶段在交通和其他补贴行业实施B10生物燃料项目。自2019年2月起，该方案将成为强制性的计划。
盘面影响：B10即传统燃料与9.8-10%的棕榈酸甲酯混合，且目前马棕油产量减产幅度大于出口，库存累积或不及市场预期，棕油价格低位震荡概率偏大。
软商品重点提示
重点关注：皮棉加工量；籽棉交售情况。
交易提示：上周五新疆皮棉加工6.14万吨，去年同期日加工量6.02万吨，截至11月22日24时，新疆累计加工294.16万吨，较去年同期的305.10万吨减少3.59%。本年度日加工量高于去年同期水平，但由于上市较去年延迟一周左右，累计加工量低于去年同期。截至11月23日，全国累计交售籽棉折皮棉496.5万吨，同比增加30.4万吨，较过去四年均值增加42.3万吨，其中新疆交售籽棉折皮棉443.2万吨；累计加工皮棉335.7万吨，同比减少8.7万吨，较过去四年均值减少1.0万吨。
盘面影响：市场悲观情绪较浓，原料库存充足，纺企备货意愿不强，郑棉继续弱势震整理，建议观望。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：（1）截至2018年11月23日，50ETF期权当日成交量认沽认购比为86.13%，较上一交易日84.29%上升1.84个百分点。隐波率处低位，建议尝试卖出跨式策略做空波动率。
（2）截至2018年11月23日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为31.04%，较上一交易日30.97%下降0.07个百分点。近期隐波率偏高，豆粕市场情绪偏空，策略上建议尝试买入熊市价差。
（3）截至2018年11月23日，白糖期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为14.42%，较上一交易14.43%基本持平。隐波率变化偏震荡，策略上建议尝试卖出跨式做空波动率。
外汇重点提示
重点关注：加拿大10月通胀。
交易提示：加拿大CPI自17年6月以来持续上涨，并于今年7月录得3%的阶段高点，随后连续两个月回落，本次录得2.4%，好于前值和市场预期的2.2%，；而核心CPI则在过去7个月都保持在1.9%以上，且8月稍微上升至2%，但在上月回到1.9%，本次录得1.9%，与市场预期一致。
盘面影响：加拿大通胀数据总体上利好加元，并增强市场对加拿大经济的信心。
