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  核心观点

n  锌：截至11月16日，国产锌精矿加工费平均为5000元/吨，较10月底上涨6%。进口锌精矿加工费为150美元/吨，继续维持近两年来的高位。加工费持续上涨，预示着国内锌精矿供应充足。10月国内精锌产量达50万吨，较9月产量大增5万吨。精矿供应充足，后期精锌产量还将有所提升。9月下游重点企业镀锌板产量为184.6万吨，较8月产量下降近8万吨。锌锭下游消费乏力。尽管近期国内锌锭库存偏低，但锌锭预期供应增多，消费不旺，沪锌价格难有提振，震荡走低概率较大。

n  镍：镍矿港口库存继续高位运行。近期由于电解镍进口窗口持续打开，进口镍将对国内电解镍市场供应造成冲击，金川镍与俄罗斯镍现货价格差高达10000元/吨就可见一斑。镍的替代品镍铁的国内产量，9月和10月有明显增加，镍铁开工率也都仍然维持高位。下游不锈钢消费渐入淡季，佛山无锡两地不锈钢库存开始增多。镍价弱势难改。

 策略建议

1)   ZN1901合约有效跌破20500支撑位，可进场做空；若未能有效跌穿20500，则近期还有反弹的可能，建议观望为主；

2)   镍价近期跌势较猛，要谨防NI1901在88000附近有所反弹，建议观望为主。

  风险提示

国家出台大量的基建刺激政策并放松房地产市场。

     20181126前海期货—有色产业周报—锌价震荡走跌 镍价弱势难改.pdf