20181204前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：11月财新中国制造业PMI。
交易提示：11月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.2，微升0.1个百分点，显示经济微幅扩张。11月新订单指数连续第二个月小幅回升，主要由内需拉动，新出口订单连续八个月处于收缩区间。
盘面影响：新订单回升，出口则可能受惠于贸易和谈重新扩张，经济企稳概率偏大，能化、金属及股市预期偏乐观发展。
油化工重点提示
重点关注：减产讨论；原油产量。
交易提示：卡塔尔宣布从明年开始退出OPEC，伊朗表示不会退出OPEC，也不会参与减产，产油国就减产份额发出不同声音；俄罗斯官方数据显示，11月俄罗斯石油产量为1137万桶/日，环比下降4万桶/日。
盘面影响：关注OPEC+产油国的减产协议达成及最终落实情况，短期原油价格震荡偏强的概率较大。
煤化工重点提示
重点关注：电厂日耗；进口煤政策。
交易提示：12月3日CCTD秦皇岛动力煤现货交易价格635元/吨，较上周上涨5元/吨，在成本支撑下，港口价格止跌企稳。目前下游六大电厂库存继续攀升至1807.1万吨，存煤可用天数为31.16天。进入采暖季后居民用电增加，日均耗煤量回升至58万吨，但远不及预期。2019年度全国煤炭交易会本周将在秦皇岛举行，市场观望情绪较为浓厚，关注部分煤企签订长协合同情况。
盘面影响：高库存下需求难改善，预计动力煤短期延续震荡调整，反弹动力不足。
黑色金属重点提示
重点关注：现货成交情况。
交易提示：昨日上海地区主流钢厂资源报价3950-3980，较上周五涨价130-160，钢厂反馈成交稳定，卖货的挺多，回到了上周三的积极状态。北材资源开盘较上周五涨150-200，报3860-3930大区间，价格有分歧，低价成交可以，高价不好，但是不少在周末上涨过程已经完成采购。
盘面影响：中美贸易战缓和，受乐观情绪带动，现货成交有所反弹，短期螺纹钢期货预计将有所反弹。
有色金属重点提示
重点关注：CFTC铜非商业净持仓；上期所铜库存；铜现货升贴水。
交易提示：截至11月27日，CFTC铜非商业净多头持仓为10692手，较前一周净多头持仓减少1900手。截至11月30日，上期所铜库存为13.1万吨，较上周同期库存减少0.2万吨。12月3日，上海地区铜现货升水110元/吨，与上周基本持平。
盘面影响：近日G20会议上中美元首会晤，中美贸易战缓和，宏观面极大利好大宗商品。当前国内铜库存偏低，现货维持小幅升水，加之宏观面利多，铜价短期内震荡上行概率较大。
农产品重点提示
重点关注：马棕出口。
交易提示：船运调查机构ITS发布的数据显示，2018年11月1日-30日期间马来西亚棕榈油出口量为122.5万吨，比10月份减少12.4%。
盘面影响：马棕出口降幅大于产量降幅，但今年12月到明年2月厄尔尼诺发生概率高达75%-80%，或影响产量，库存压力无需过忧，棕油低位震荡概率偏大。
软商品重点提示
重点关注：中美贸易战最近进展；新疆皮棉加工进度。
交易提示：昨日新疆皮棉加工5.02万吨，去年同期日加工量5.46万吨，截至11月30日24时，新疆累计加工349.97万吨，较去年同期的353.96万吨减少1.13%。本年度平均日加工量高于去年同期水平，但由于上市较去年延迟一周左右，累计加工量低于去年同期。
盘面影响：近期中美贸易战停止，提振棉花下游的需求，棉花止跌反弹，操作上建议短多。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：（1）截至2018年12月3日，50ETF期权当日成交量认沽认购比为90.09%，较上一交易日91.59%下降1.5个百分点。隐波率处低位，建议尝试卖出跨式策略做空波动率。
（2）截至2018年12月3日，豆粕期货1905合约平值期权隐含波动率19.07%，较上一交易日20.47%下降1.4个百分点。近期隐波率偏高，预估不可持续，可尝试构建跨式策略做空波动率。
（3）截至2018年12月3日，白糖期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为15.47%，较上一交易15.10%上升0.37个百分点。隐波率变化偏震荡，策略上建议尝试卖出跨式做空波动率。
外汇重点提示
重点关注：欧元区10月PPI（12月4日晚公布）。
交易提示：交易提示：欧元区PPI从今年1月开始回升，至前值4.5%已经达到2017年2月的高点，本次预测值为4.5%，市场预期增速将保持在4.5%水平。
盘面影响：如果实际数据好于市场预期，那么欧元将继续反弹；如果公布值弱于预期，则会使欧元会继续下探。
