20181220前海期货油脂油料周报：棕油进口大增 后市或低位震荡
发布日期：2018-12-20 18:00:00
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作者：投资研究中心
报告摘要
n 11月马棕期末库存较前月增加10.5%至300.7万吨，为历史新高水平。12月累库压力仍大，出口降幅继续大于减产幅度，不排除马棕库存增至310万吨。
n 主产区棕油面临季节性减产期，厄尔尼诺发生概率达至90%。外加印尼7-9连续三个月降水均偏少，预计未来半年棕榈油产量可能不乐观。此外，印尼出台了阶梯式棕油出口税政策，马来西亚从12月开始逐步实施更高的生物柴油强制掺混标准，主产区棕油高库存压力有望逐步减缓。
n 中国棕油存在年末季节性进口增加的规律，预期12月总进口或高达70万吨，预期内地棕油走势将弱于外盘，总体将维持低位震荡格局。
Ø 主产区库存创新高
Ø 减产季将减缓库存压力
Ø 国内棕油进口大增
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