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核心观点

n  棉花：国家棉花市场监测系统抽样调查显示，截至1月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为40.3天（含到港进口棉数量），环比增加2.7天，同比增加1.7天。推算全国棉花工业库存约89.1万吨，环比上升6.4%，同比上升3.5%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，河北、广东、浙江、江苏四省棉花工业库存折天数相对较大。郑棉价格中枢将稳步上移，操作上建议逢低布局中长线多单。

n  PTA：成本方面，油价短期反弹回升但反弹力度有所减弱，成本端利好力度逐渐减弱。供需方面，供应逐渐回升而需求开始下降，同时当前PTA动态生产利润较高，提振产商生产积极性；下游面临春节淡季预期，供需面逐渐趋向利空。PTA建议观望。

策略建议

1)   郑棉逢低做多，入场点位：15000附近，目标：15500；

2)   PTA建议观望。

风险提示

1)   中美贸易战进展；

2)   原油价格大幅波动。

20190114前海期货—纺织产业周报—棉花季节性库存续增 价格中枢上移.pdf