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  核心观点

n  玉米：截至1月5日，玉米主产区累计收购玉米4542万吨，较12月底4322万吨增加5.09%，但同比减少1896万吨。据国粮局公布的最新收购价，主产区内蒙古、辽宁、吉林收购价下降较快，环比降0.1%~0.6%不等。目前全国玉米平均收购价在1500~2315元/吨附近。

n  玉米淀粉：近期吉林淀粉加工利润回落至150元/吨，山东回落至-158元/吨。加工利润从11月初开始下降，并且玉米主产区与淀粉主加工区的利润出现差异性变化。目前企业库存在50万吨附近，相对历史水平不低。

  策略建议

1)   关于贸易战走向的观点出现分化，增加了玉米走势的不确定性。考虑到短期偏空因素仍较多，玉米上升力度有限，建议先观望为主；

2)   淀粉开机率持续处高位，但下游需求略显疲弱，企业有累库迹象，短期受玉米制约，价格跟随。

  风险提示

1)   新玉米上市进度；

2)   中美谈判进展。

0190121前海期货—玉米产业周报—玉米上方仍存阻力.pdf