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  核心观点

n  棉花：据国家棉花市场监测系统对14省区57县市1140户农户调查数据显示，截至2019年3月1日，全国新棉采摘基本结束；全国交售率为97.8%，同比提高1.3个百分点，较过去四年均值提高1.8个百分点，其中新疆交售率为100%。目前虽仓单数量创历史新高，但贸易商及纺企棉花库存较低，传统纺织旺季将到，纺企补库意愿逐步加强，中美贸易摩擦暂时缓和，郑棉价格中枢上移趋势不变，操作上建议逢低布局中长线多单。

n  PTA：在下游聚酯开工率大幅提升的拉动下，本周PTA价格有所上涨，且由于上游原材料降价，价差也有所上升：PTA价格环比上升6000元/吨至6465元/吨，价差环比上升153元/吨至764元/吨。目前市场整体开工率较高，在86%左右，同时，由于现阶段各装置检修与重启并存，PTA总体供应将维持稳定。本周PTA库存小幅下滑0.5天至4.5天。未来随着中美贸易谈判信号积极利好原油价格上涨支撑PTA成本端，以及终端织造业恢复生产带来聚酯行业稳定开工，PTA市场将持续走强。操作上建议观望。

  策略建议

1)   郑棉逢低做多，入场点位：15100附近，目标：15500；

2)   PTA建议观望。

  风险提示

1)   中美贸易战进展；

2)   原油价格大幅波动。

20190304前海期货—纺织产业周报—下游开工率回升 棉花偏强.pdf