“前海荟”2019黑色工业品（焦煤、焦炭）高峰论坛（西安站）
议题一 《下半年黑色产业链基本面及双焦投资机会分析》 主讲人（单位、职务）冶金工业经济发展研究中心发展处副处长史慧恩
讲师主要观点及内容：
史老师表示从钢材消费的主要领域看下游市场不支撑钢材消费10%的增长速度，指出2019上半年钢铁行业运行特征为产量增、价格稳、投资增、效益降。史老师在谈及下半年及未来发展趋势时指出钢铁产量和消费量进入峰值弧顶区“十三五”期间，以建筑业用钢和制造业用钢并举的态势；“十四五”期间，以制造业用钢为主、建筑业用钢为辅的格局。史老师表示，焦化行业未来需求从中长期来看，我国钢材需求将从峰值平台区逐步回落，并且随着废钢发生量的持续增长，我国高炉生铁产量下降势必将减少对铁矿石和焦炭需求。
议题二《焦化产业衍生品应用：基差交易和风险管理》 主讲人（单位、职务）山西亚鑫能源集团有限公司期货部负责人刘雅君
讲师主要观点及内容：
刘老师表示期现结合的实质是基差的套利行为，市场出现极度恐慌和贪婪，追涨杀跌的时候，容易出现期现的背离，给出较好的期现套利的机会。刘老师在谈及期现结合增值税处理重点指出开具增值税发票，按照交割结算价，而非开仓价。刘老师在谈及套期保值风险管理中表示套期保值要取得成功，要严格遵守以下五方面：1.坚守套保理念。2.管控体系打造。3.严格风险控制。4.套期保值需要专业化的复合型人才，做好人才队伍的梯队式建设，建立合理有效的激励机制。5.企业要加强财务核算人员理解套期保值的培养，将期货损益按照《企业会计准则第22号》处理，以及税务处理的相关问题。
议题三《2019 下半年中国经济形势和政策展望》 主讲人（单位、职务）东岭集团焦化公司高级分析师陈浩
讲师主要观点及内容：
陈老师表示山东、徐州、河北、环保政策影响了焦化产量，同样影响了钢厂，目前来看焦化影响略大一些，谈及8号山东出台煤矿整顿文件时表示这是一个利好，但这个利好来的太迟了，已经对8-9月不会起到太多影响，因为港口焦煤库存量同样很大。陈老师表示8到10月按当前北方钢厂库存量来分析、冬储需求量不太大，9月需重点关注的4种现象为交割量、河北限产量、南方需求量、山西环保减量。
议题四 圆桌对话：1.双焦行业与上下游产业相互作用分析，处于什么博弈位置？
2.双焦企业在不同环节运用衍生品工具实操中的侧重点和注意事项？
3.未来双焦市场走势观点解析？
参与人员
论坛由钢谷网首席分析师任娇娇（主持）
东岭集团焦化公司高级顾问陈浩
山西亚鑫能源集团有限公司期货部负责人刘雅君
前海期货战略产业部总经理陈青华
主要观点及内容：
任娇娇：每一个时间段，都有不同的情况。有时是需求增加，比如说房地产、基建、制造业等。有时是政策，比如说环保、供给侧改革等。有时是原料，比如说煤矿安检，控制进口等。有时是出口或进口、有时是库存量、有时是产能产量、有时是资金有时是天气等。当前供需矛盾主要是在政策层面，无论是基建还是房地产的投资管控，还是环保、安检等。都是政策在影响的供需。我们都可以看到，无论钢铁还是焦炭，库存量一直在增加，哪怕市场库存在大，只要现在销售不亏损，就会满负荷生产
陈浩：上下游之间博弈重点以前一定是港口，现在是焦化厂，钢厂比较稳定。现在因为焦化厂库存量受到场地影响，囤货数量缩减很多，只要库存量超过或达到1万吨，针对贸易商的企业，就会赶紧主动让利销售。其次是利润，焦化厂最近几年，包含副产品情况下，从有亏损的现象。每多生产一吨，利润增加一些，除了环保影响下，都是在抢着生产，抢着降价销售。环保来了，又因为订单增加，有底气率先提涨。而港口只是根据焦化厂的价格，进行波动。
刘雅君：现在最流行的就是期现结合，具体方式包括背靠背的贸易，抄底待涨销售，正常稳定的贸易（不管价格高低每月供给），外贸等。买现货空期货（套保套利、基差交易等）买现货多期货，双边获利等。各家情况不一样，操作策略也不会一样。我偏向于投机加套保套利，根据市场情况，找到比较安全或利润较大的一方进行操作，重点是找到安全边际。我的观点是，技术做的是概率，基本面做的是准确性，我们都是产业客户情况下，准确性达不到80%甚至90%时，不要轻易下单。因为不做永远不会亏损，做了就有风险，一定要把风险放到最小。做好资金管理是目前我们做期现这么多年最重要的经验。
陈青华：我想把贸易战分为前期遭遇战、中期的大会战、长期的持久战。
现在是焦煤爆库、焦炭满库、螺纹库存量也非常大。单一库存量做个对比，已远超08年。从企业角度而言，期货又能给予保值、套保、套利的操作。操作好了，风险远远会小于之前。操作不好，双亏可能性也非常大，风险更大。所以，个人建议生产、贸易、终端企业，近期内少投机，多一些套保套利的操作。避免出现双亏。这样的行情下，我们分析的不止是供需、库存、生产、需求等。还的分析主力动态，他们的想法，持仓、增减仓等。这些偏偏又是最难分析的，因为分析的是人的思维。不同的角度看到事物不同，我只是站到我的角度看待问题，只能是个人的观点，只是将我看到的、想到的分享给大家，这次分析没有多空观点。
