20200102前海期货—有色金属年报—锌供给过剩 长期看空锌价，铝预期修复 即将进入补库
发布日期：2020-01-02 11:21:04
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作者：投资研究中心
锌：供给过剩 长期看空锌价
铝：预期修复 即将进入补库
± 报告摘要
n 锌：国内外精矿供应过剩，虽然价格下跌，但并没有触及矿企75%成本线，矿企在2020年将持续释放供应量。冶炼厂利润处于近五年锌锭加工利润高位，刺激冶炼厂打破冶炼瓶颈，增加锌锭供应量。下游产品开工情况不佳叠加2020年终端需求对锌下游贡献有限，预计锌需求不及预期。整体供过于求。
n 铝：房地产施工增速和新开工增速差弥合。电解铝产能增加不及预期，导致去库顺畅。目前，电解铝库存处在历史较低水平。汽车行业2020年继续回暖，房地产行业余温尚存，电解铝可能进入补库周期。2020年原材料价格下行确定性较高，电解铝利润有望保持高位。
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