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重点关注：新冠疫情。

交易提示：1、央行：为维护季末流动性平稳，9月27日以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，中标利率2.35%，持平上次。本周一有逆回购1000亿到期。2、国务院国有企业改革领导小组第四次会议要求，国有企业要成为有核心竞争力的市场主体，健全市场化经营机制，积极稳妥深化混合所有制改革。国企民企要相互配合，推进兼并重组和战略性组合，坚持有进有退、有所为有所不为，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，让国有企业真正起到抵御宏观风险的托底作用。3、银保监会表示，二季度我国保险业经营指标回升，呈现出较强的抗周期特征；偿付能力充足，保持在合理区间。4、工信部召开新冠疫苗生产保障工作专班会议指出，新冠疫苗生产保障工作专班要加强疫苗生产调度、推动企业加快疫苗产能建设、保障产业链供应链稳定、加大对企业的资金支持力度，切实做好新冠疫苗规模化生产准备。5、商务部部长助理李成钢：目前区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）各方正在紧锣密鼓地推进法律文本的审核等工作，积极为年内如期签署协定作准备；今年1-8月，中国与东盟贸易总值达到4165.5亿美元，占中国外贸总值的14.6%，东盟历史性地成为中国第一大贸易伙伴。6、中国8月规模以上工业企业利润总额6128.1亿元，同比增长19.1%，增速比7月份回落0.5个百分点；1-8月，全国规模以上工业企业实现利润总额37166.5亿元，同比下降4.4%。7、财政部部长助理欧文汉：当前和今后一个阶段，积极财政政策的主要任务仍然是进一步消化疫情等不利影响，稳住经济基本盘，为未来经济发展奠定坚实基础。要帮助企业疏困，也要激发市场主体的活力；要注重政策力度保持一定规模，也要注重提高效率；要注重协调配合，和货币政策等宏观调控政策共同发力。8、商务部：2020年全国“消费促进月”活动启动两周以来，179个重点城市已开展活动近2000场，我国消费市场持续恢复，商品消费快速增长，服务消费持续回暖，据第三方支付平台监测，活动前两周全国商品消费和服务消费总额约1.9万亿元，环比增长7.4%。

重点关注：全球范围的工业恢复与经济恢复

交易提示：美国贝克休斯油气钻井数增加6座至261座。CFTC原油投机净持仓增加23.1千张至472.8千张。俄罗斯预计，在2022年4月，减产协议到期后，俄罗斯石油出口将增加至2.622亿吨/年，略低于去年2.692亿吨/年，今年预计出口石油2.25亿吨。从1月份以来，利比亚Zueitina码头装载了第一艘油轮，预定的是壳牌。伊朗无视美国制裁，9月份原油出口量大幅增加。假设挪威9月30日发生离岸油气平台罢工，油气产量将减少22%，大约90万桶当量/日。

盘面影响：在疫苗逻辑提振市场前，NYMEX轻质原油可能在39-41美元/桶。利比亚、伊朗的出口量增加，与疫情的影响导致了原油价格下跌。

重点关注：旺季到来后供需关系验证。

交易提示：SMM预计今年节后铜库存高位将在10月末11月初出现，届时升水才有望出现明显的拐点；不过节后回来很快就是交割日，预计不会出现大贴水，因贴水过大持货商将大量交仓（目前仓单合计3.37万吨，剩余仓容5.63万吨，用足够的仓容交仓）；但交割后预计升水将重新走低。

盘面影响：据SMM调研了解，本周五（9月25日）上海保税区铜库存环比上周五（9月18日）增加0.57万吨至28.22万吨，库存连续第八周增长。国内冶炼厂输出至保税区的铜数量较为稳定，本周保税区铜库存增量仍主要来自于境外到港货源。进口比价仍处大幅亏损，节前到港货源需求十分疲弱，洋山铜溢价加速下滑创年内新低，到港货源持续流入保税库中。另SMM了解到近期有部分电解铜离岸。旺季可能已经到来。房地产销售额、社融与M3剪刀差指引健康。铝价短期跌幅不太可能持续。

重点关注：钢厂限产。

交易提示：截止9月26日，承德盛丰钢铁有限公司高炉及轧机已全部停产。承德盛丰钢铁有限公司，涉及650立方米高炉两座，炼铁产能148.34万吨，炼钢产能152万吨，主要生产钢坯及热轧带钢，停产影响热轧带钢日产量4000吨左右。

盘面影响：库存去化速度略有加快，市场悲观预期得到一定程度释放。预计螺纹钢将转入偏弱震荡

重点关注：国内沿海食用棕榈油库存；隐含波动率。

交易提示：

（1）据国家粮油信息中心监控数据显示，9 月 23 日，国内沿海地区食用棕榈油库存 33 万吨 （加上工棕约 44 万吨），周环比减少 2 万吨，月环比减少 3 万吨，同比减少 24万吨；根据船期监测， 预计 9-11 月棕榈油月均到港量 60 多万吨。

（2）截至2020年9月24日，玉期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为12.07%，较上一个交易日14.58%，下滑了2.51百分点。玉米基本面强势，建议短期构建牛市价差。

（3）截至2020年9月24日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为24.11%，较上一交易日24.49%，下滑了0.38个百分点。豆粕波动率扩大，建议短期构建买入跨式期权，做多波动率。

盘面影响：后期进口棕榈油到港量庞大，节前小包装油备货基本结束，国内需求转弱，后期港口库存酱呈现上升趋势，不过库存量仍处于历史偏低位置将支撑价格。

重点关注：轮出日报；籽棉收购价格。

交易提示：9月25日中国储备棉轮出销售资源2784.16吨，实际成交2784.16吨，成交率100%。平均成交价格12339（+37）元/吨，折3128价格13707（+103）元/吨。9月25日新疆籽棉收购价在5.11-7.08元/公斤，新疆手摘棉：籽棉收购均价在6.48元/公斤，环比-0.06，报价区间52-7.08元/公斤；新疆机采棉：籽棉收购均价在5.78元/公斤，环比-0.08，报价区间5.11-6.35元/公斤；籽棉折皮棉：新疆籽棉39衣分折皮棉机采棉均价在13541元/吨，环比降312元/吨。

盘面影响：纺织产业旺季开启，郑棉波动加大，可逢低做多。

重点关注：认沽认购比

交易提示：

今日上证50上涨0.34%,股指期货主力合约上涨0.61%,基差为-7.58,基差变化为8.54,成交量变化为28%,持仓量变化为-9%。

今日沪深300上涨0.15%,股指期货主力合约上涨0.33%,基差为-6.62,基差变化为-21.29,成交量变化为25%,持仓量变化为-12%。

今日中证500下跌0.12%,股指期货主力合约上涨0.31%,基差为-27.29,基差变化为27.15,成交量变化为20%,持仓量变化为-7%。

上证50ETF期权波动率为27.63%,变动幅度为1.48%。成交量认沽认购比为121.72%,变动幅度为31.5%。

重点关注：特朗普提名巴雷特担任最高法院大法官

交易提示：特朗普美国当地时间9月26日提名巴雷特担任最高法院大法官，巴雷特属于保守派，如果参议院批准，那么大法官中保守派将占据绝对优势，至此保守派势力将在立法权、司法权和行政权“三权”中都占据有利位置。

盘面影响：美联储将通胀目标调整为区间管理，为更长时间保持低息刺激增长做好了战略铺垫，中期会导致美元贬值压力增加，但短期内美元存在反弹可能；特朗普公开表示希望在大选前让巴雷特就职，这将使市场波动大大增加。