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需求上半年韧性犹存犹存

价格预计前高后低

± 报告摘要

n  当前土地市场仍维持较高的成交增速，20Q2-3同比均增长12%，我们认为21年房企可开工资源相对充足。

n  考虑到融资新政下房企融资受限，一定程度上需加快周转减少对融资依赖，因此其仍具备一定开工意愿，预计21年新开工面积同比增长1%。

n  中游多数行业实际上已经开始典型的补库存从库存特征看，中游通用设备、专用设备、汽车制造、电气机械、仪器仪表、运输设备等行业均处于较为典型的主动补库存的周期中。

n  2020年247家钢厂产能利用率均值为90%，生铁产量推算88605万吨，则有效高炉产能98450万吨。明年净增高炉产能1800万吨，占比约1.8%。但由于投产时间的问题，实际投产量约为1325万吨。占比1.3%。电炉产量的增量取决于废钢增量，废钢的增速具有刚性，按照5%的增速测算。明年废钢供应增量月1000万吨。

20210104前海期货—黑色年度策略—需求上半年韧性犹存犹存 价格预计前高后低—赵一鸣.pdf