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        核心观点

n  铜：今年以来电解铜产量高于去年，且电解铜进口数量也高于往年，国内铜供需格局偏宽松。截至9月4日，CFTC铜非商业净空头持仓为5878手，较前一周净空头持仓增加5789手。8月下旬，CFTC铜非商业净持仓从之前的净多头持仓转变为净空头持仓。在供需格局偏宽松，国外基金空头持仓增加的情形下，继续看空铜价。

n  铝：国内氧化铝价格自7月底以来一路上涨，涨幅超过10%，铝锭生产成本居高不下，部分地区铝厂已经开始亏损。LME铝库存与国内铝锭现货库存8月以来继续下降，LME铝库存处于历史低位。由成本推动的铝价后市反弹概率仍较大，沪铝主力1811合约下方支撑位暂看14300元/吨。

    策略建议

1)   铜价继续看空，沪铜主力1811合约在目前价位可适量建空，止盈位46000，止损位49500；

2)   铝价逢低做多，沪铝主力1811合约在14500附近可适量建多，止损位为14200，止盈位15200。

          风险提示

1)   国内经济数据大幅好转，铜预期需求好转；

2)   铝库存大幅上升，下游需求大幅收缩。

20180910前海期货—有色金属产业周报—铜价继续看空 铝价逢低做多.pdf