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     核心观点

n  玉米：9月20日当周玉米临储拍卖成交率为47.48%，临储库存降至9852.81万吨，拍卖情况较好。南北港口库存继续下降，截至2018年9月17日，港口总库存为354.5万吨，与去年同期基本持平。下游生猪养殖利润继续回升，蛋鸡养殖利润也出现反弹。东北地区极端天气及猪瘟疫情导致市场多空因素叠加，短期玉米价格以震荡为主。

n  玉米淀粉：节日临近，企业节前备货需求增加，开机率不减。目前企业深加工利润较好，但随着新作玉米逐步上市，或对玉米淀粉价格形成一定压力。

     策略建议

1)   9月21日，玉米1901与豆粕1901合约收益率差为-1.27%，接近下界限-1.36%，建议当收益率差进一步扩大到下界限以下时，尝试多玉米1901合约、空豆粕1910合约，等差值回至0值附近平仓。

2)   玉米淀粉建议暂时观望。

     风险提示

1)   节日备库需求变化；

2)   临储拍卖成交情况。

20180925前海期货—玉米产业周报—养殖利润回升 玉米库存再降.pdf