20180925前海期货纺织周报：郑棉下跌空间有限 PTA止跌企稳
发布日期：2018-09-25 17:00:00
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作者：投资研究中心
核心观点
n 棉花：上周美陆地棉净签约量2.22万吨，较上周增加19.6%，当周装运3.38万吨，较前一周增加9.7%。美棉生长优良率仍差，截止9月16日，吐絮进度49%，较过去五年平均水平增加3个百分点；收获进度13%，较过去五年平均水平增加7个百分点，目前棉农惜售，棉企边收购边观望。现货报价相对稳定，新棉上浮的收购价格支撑盘面价格，新棉产量预估增加，利空盘面，因此综合考虑建议做多基差。
n PTA：9月中旬后，江浙地区聚酯工厂连发多道减产令，部分涤丝工厂陆陆续续加入减产的队伍。据统计，截止到9月中旬，近三周聚酯的量累计约为539万吨左右，相当于聚酯负荷下降10.4个百分点；本周聚酯有效开工率降至88.1%。PTA继续大幅上涨驱动力逐渐消失，PTA以震荡为主，建议观望。
策略建议
1) 短线做多棉花基差（买现货，同时做空棉花1901合约），当前为
200附近，入场点位：200附件，目标位：400；
2) PTA建议暂时观望。
风险提示
1) 纺织产业政策；
2) 中美贸易战风险。
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