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  核心观点

n  铜：最新CFTC铜非商业持仓报告显示，当前铜非商业净持仓已由净空头转为净多头。LME铜库存持续下降，国内上期所铜库存也正处于低位，国内铜现货国庆节后首日仍有小幅升水。但由于节前市场预期政府将降低增值税税率，节后并未兑现，只是7日央行下调了存款准备金率。铜价受此影响，预计将震荡盘整为主。

n  铝：节前国家放松了采暖季限产政策，市场预计铝锭第四季度产量将会增加，导致节前铝价跌幅明显。但是近期LME铝库存已经跌破百万吨，国内铝库存仍处下降通道，节后国内铝锭现货小幅贴水，与节前贴水幅度基本持平。随着铝土矿开采成本的上升以及电费的增加，铝价受成本支撑大幅杀跌的概率不大。

  策略建议

1)   铜价震荡为主，目前建议观望为主，密切关注CFTC铜非商业持仓报告以及我国出台的政策和中美贸易战的进展；

2)   铝价不宜做空，沪铝1812合约可于14400左右少量建多。止盈位15000，止损位14100。

  风险提示

1)   国家出台大幅减税措施；

2)   国内铝锭库存大幅增加。

20181008前海期货—有色产业周报—铜价高位震荡 铝价不宜杀跌.pdf