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  核心观点

n  铜：截至10月16日，CFTC铜非商业净多头持仓为8141手，较前一周净多头持仓小幅增加了916手。10月19日，上期所铜库存为14万吨，自9月底以来上期所铜库存已增加了3万吨。LME铜库存继续下降，10月19日LME铜库存为15万吨，上周下降了1.26万吨，降幅明显。近期由于国内经济政策回暖，但经济基本面并无明显好转，CFTC铜非商业多空持仓也无明显增减，铜价预计高位震荡为主。

n  铝：10月16和17日两天，LME铝库存大增15.6万吨，由此前的90多万吨一跃升至100多万吨，LME铝价阴跌不止。国内铝锭社会库存继续下降，10月22日最新库存为155.6万吨，较国庆节之后库存下降了4.8万吨。国内山东、内蒙、河南这些地区的铝企生产吨铝利润持续为负，加之国内近期政策回暖，14000元/吨或为国内铝价的阶段性底部，此价位不宜杀跌。

  策略建议

1)   铜价建议观望为主，不宜追多或开空；

2)   铝价不宜杀跌，可考虑AL1901合约适量建多。止损位14000，止盈位14600。

  风险提示

国内政策重新收紧。

20181022前海期货—有色产业周报—铜价高位震荡 铝价不宜杀跌.pdf