20181122前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：地方债发行。
交易提示：今年1至10月，我国共发行地方债超过4万亿元，其中专项债1.89万亿元，占比超过46%。截至10月底，我国新增专项债已发行13252.63亿元，基本完成全年1.35万亿元的额度。据悉，目前已发行的地方政府专项债主要集中在土地储备、棚户区改造、收费公路等领域，其对投资的撬动效应已经逐步显现。
盘面影响：地方债集中发行拉动投资，外加减税降费及持续降准等宽松政策仍可期待，预期经济及资本市场企稳反弹概率偏大。
油化工重点提示
重点关注：EIA数据；钻井数目。
交易提示：EIA数据显示，截至11月16日当周，美国商业原油库存增加485.1万桶至4.469亿桶，汽油库存和库欣原油库存出现下降；贝克休斯数据显示，截至11月23日当周，美国活跃石油钻井数减少3口至885口。
盘面影响：EIA原油库存上涨但汽油库存下降，关注库存的持续性变化和季节性因素。减产预期和贸易争端增加市场不确定性，短期原油价格区间震荡的概率较大。
煤化工重点提示
重点关注：电厂日耗；进口煤政策。
交易提示：最新一期环渤海动力煤价格报收570元，环比下降1元/吨。产地供给相对宽松，港口观望情绪浓厚，成交不佳。截至11月21日，下游六大电厂库存为1726万吨，较去年同期增长近34%，存煤可用天数为33.35天。虽然已经入供暖季，日均耗煤量仍维持在50万吨左右，尚未有实质性好转。
盘面影响：今年暖冬概率较大，需求预期悲观，短期动力煤或维持偏弱运行。
黑色金属重点提示
重点关注：现货成交情况。
交易提示：昨日上海地区主流钢厂报价最低下跌180报3910-3950，尾盘跟随期货回涨60，目前报39,70-4010，下游开始出来买货了。北材资源开盘继续跌50，没成交，随后继续下跌50-70，累降100-120，最低3900，出来了一些成交，尾盘跟随期货回涨20-50，目前3950左右，回涨后暂无成交。但市场全天成交略有好转。
盘面影响：现货成交略有反弹，关注库存去化，螺纹钢期货预计将进一步下探。
有色金属重点提示
重点关注：LME锌锭库存；锌锭国内社会库存；9月国内镀锌板（带）库存。
交易提示：截至11月20日，LME锌锭库存为12.26万吨，较上周同期库存减少0.87万吨。截至11月19日，国内锌锭社会库存为13.42万吨，较上周同期库存增加0.61万吨。截至今年9月国内镀锌板（带）库存为49.23万吨，较8月份库存大增7.5万吨。
盘面影响：尽管LME锌锭库存在下降，但国内锌锭社会库存开始增加，且下游镀锌板带库存增加，预示下游消费不旺。锌价预计短期内震荡走弱概率较大。
农产品重点提示
重点关注：沿海地区大豆库存。
交易提示：截止11月16日当周，国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量638.63万吨，较上周的649.76万吨减少11.13万吨，降幅1.71%，但较去年同期385.5万吨增加67.27%。
盘面影响：大豆库存仍居高位，中美贸易谈判氛围改善，重启美豆进口概率提升，外加丰产及种植面积增长，豆价仍难乐观。
软商品重点提示
重点关注：皮棉加工量；棉花现货价格。
交易提示：昨日新疆皮棉加工5.96万吨，去年同期日加工量5.97万吨，截至11月20日24时，新疆累计加工282.19万吨，较去年同期的293.37万吨减少3.81%。本年度日加工量高于去年同期水平，但由于上市较去年延迟一周左右，累计加工量低于去年同期。手摘棉收购价格再次下跌，维持在6.6元/公斤（40%衣分）。加之籽棉收购即将进入收尾阶段，籽棉衣分降低以在35-36%居多，市场预计籽棉价格或将持续弱势。
盘面影响：市场悲观情绪较浓，原料库存充足，纺企备货意愿不强，郑棉继续弱势震整理，建议观望。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：（1）截至2018年11月21日，50ETF期权当日成交量认沽认购比为90.34%，较上一交易日83.94%上升6.4个百分点。标的50ETF呈现窄幅震荡，建议尝试卖出跨式策略做空波动率。
（2）截至2018年11月21日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为30.76%，较上一交易日30.37%上升0.39个百分点。近期隐波率处高位，豆粕市场情绪偏空，策略上建议尝试买入熊市价差。
（3）截至2018年11月21日，白糖期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为14.72%，较上一交易15.09%下降0.37个百分点。隐波率变化偏震荡，策略上建议尝试卖出跨式做空波动率。
外汇重点提示
重点关注：欧元期货CFTC持仓报告（截止11月13日）。
交易提示：欧元期货净持仓较上一周小幅回升约9800份，为-37019份；多头增长较多，可能以为着欧元进入低位区域，但近期净持仓变化与欧元弱势保持一致，市场情绪偏空会使欧元保持弱势，在市场情绪有所好转之前谨慎做多欧元。
