20181210前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：11月贸易顺差。
交易提示：11月份，我国进出口总值2.83万亿元，增长9.1%。其中，出口1.57万亿元，增长10.2%；进口1.26万亿元，增长7.8%；贸易顺差3060.4亿元，扩大21.5%。前11个月，我国货物贸易进出口总值27.88万亿元人民币，已超过去年全年，比去年同期增长11.1%。其中，出口14.92万亿元，增长8.2%；进口12.96万亿元，增长14.6%；贸易顺差1.96万亿元，收窄21.1%。我国对美国出口2.88万亿元，增长9.4%；自美国进口9470.1亿元，增长1.2%；对美贸易顺差1.93万亿元，扩大13.9%。
盘面影响：贸易摩擦背景下中国仍维持较好的出口增速，一般贸易及民营企业比重更在提升，显示经济结构改善。预期经济企稳概率偏大，股市及人民币将持续反弹格局。
油化工重点提示
重点关注：原油减产；钻井数目。
交易提示：OPEC+产油国达成减产协议，自2019年1月开始，在今年10月产量的基础上OPEC国家日均减产80万桶，非OPEC国家日均减产40万桶；贝克休斯数据显示，截至12月7日，美国活跃钻井数目减少10口至877口。
盘面影响：产油国在外部压力下达成减产协议，减产数量略高于预期，对价格带来提振。短期原油价格震荡偏强的概率较大。
煤化工重点提示
重点关注：电厂日耗；进口煤政策。
交易提示：据生意社监测，周末动力煤平仓均价为622.5元/吨左右，较周初下跌1.7%。临近年末，为确保安全生产，产地供应释放有限。目前沿海六大电厂库存已攀升至1793.64 万吨，可用天数下降至28.18 天，日均耗煤季节性回升至63.66 万吨，环比增加7.34 万吨，但仍不及去年同期，高库存影响补库积极性。
盘面影响：气温骤降增加用电需求，短期对动力煤有所支撑，但上行空间有限。
黑色金属重点提示
重点关注：高炉开工情况。
交易提示：Mysteel调研163家钢厂高炉开工率65.88%环比上期降0.83%，产能利用率75.67%环比降0.98%，剔除淘汰产能的利用率为82.11%较去年同期增4.36%，钢厂盈利率71.78%环比上周降1.23%。上周调研情况来看，新增检修高炉12座，复产高炉8座，检修高炉仍以华北地区为主，华东地区新增高炉例检现象；伴随近日钢价震荡反弹，部分钢企上周盈利状况有所好转；结合目前各区域限产政策来看，预计本周高炉检修仍有小幅放大迹象。
盘面影响：检修略有增多，关注唐山限产情况，短期螺纹钢期货将以震荡为主。
有色金属重点提示
重点关注：上期所铅库存；原铅周度开工率；铅蓄电池周度开工率。
交易提示：截至12月7日，上期所铅库存为9620吨，较上周同期库存下降1444吨。SMM调查显示原生铅冶炼厂周度开工率为54.4％，较上周上升3个百分点。铅蓄电池周度开工率为67.19％，较上周下降0.29个百分点。
盘面影响：年底国内进入铅消费淡季且铅冶炼厂开工率上升，供应预计会增多。铅价不宜过分看高，谨防铅价回落。
农产品重点提示
重点关注：马棕油产量。
交易提示：西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，12月1日-5日马来西亚棕榈油产量比11月份下降0.71%，单产下降3.44%，出油率增加0.52%。
盘面影响：马棕油进入减产季外加厄尔尼诺大概率发生，产量预期不断下降，但11月出口降幅更大，主产区库存压力仍大。国内或将集中进口，累库压力增加，棕油走势预期难乐观。
软商品重点提示
重点关注：全国新棉采摘进度；棉花市场周报。
交易提示：截至2018年12月7日，全国新棉采摘进度为97.8%，同比提高0.5个百分点，较过去四年均值降低0.9个百分点，其中新疆采摘进度为97.5%；全国交售率为91.7%，同比提高1.5个百分点，较过去四年均值提高3.8个百分点，其中新疆交售率为98.3%。
盘面影响：近期中美贸易战停止，提振棉花下游的需求，棉花价格中枢上移，操作上建议短多。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：（1）截至2018年12月7日，50ETF期权当日成交量认沽认购比为83.49%，较上一交易日100.7%下降17.21个百分点。隐波率变化幅度较低，且标的50ETF窄幅震荡趋势仍不改，建议尝试卖出跨式策略做空波动率。
（2）截至2018年12月7日，豆粕期货1905合约平值期权隐含波动率17.95%，较上一交易日18.07%下降0.12个百分点。近期隐波率走平，可尝试构建跨式策略做空波动率。
（3）截至2018年12月7日，白糖期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为15.49%，较上一交易15.41%上升0.08个百分点。隐波率上移，季节性消费需求或支撑标的价格，策略上建议尝试构建牛市价差。
外汇重点提示
重点关注：美国11月非农数据。
交易提示：11月非农数据仅录得15.5万人，远低于前值的25万人和市场预期的20万人，表现不佳，然而市场已经对就业数据不敏感，盘中下探后反弹，还需关注后市变化。
盘面影响：美元现在处于近期高位震荡区间，新高需要更多利好支持，而向下突破则需要等待美联储关于停止加息的进一步暗示，或者四季度GDP增速超预期下滑。
