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核心观点

n  动力煤：在安检，环保，以及停产放假等因素的影响下，产地煤炭供应量有所收缩；矿上拉运虽有所减少，但煤矿排队等煤的车仍然较多，部分煤种更是供不应求，从而致使煤价持续上涨。港口方面，在贸易商出货速度的加快，而下游库存高企、成交有限的情况下，交易价格随之走低。煤矿表示，采购用户多为中东部钢厂、电厂及贸易商，为春节用煤补库存，后期煤矿陆续停产放假，供不应求支撑煤价暂维持小涨趋势。而贸易商则认为，下游询盘偏少，实际成交有限，煤价走低，且市场参与者普遍对于年前市场看跌。

n  甲醇：上周甲醇价格小幅上涨，大部分地区的现货价格保持稳定，山东地区出现小幅上涨。整体开工率保持在70%上方，供应端变化较小。华东港口库存大幅回升超过4万吨，华南港口库存则小幅下滑。利多兑现主要需视MTO工厂的复产进度，其次是对环保和天然气导致的供应端缩量预期，以及年底补库情况，在利多因素累积足够前谨慎做多。

策略建议

1)   动力煤1905低位调整，维持560-590区间操作为主；

2)   甲醇1905短期或维持弱势运行，2360支撑还需要确认，暂时观望。

风险提示

1)   进口煤实施、产地环保检查超预期；

2)   中美贸易谈判。

20190114前海期货—煤化工产业周报—动力煤价格分化 甲醇低位震荡.pdf