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           核心观点

n  玉米：截至2月15日，玉米主产区累计收购玉米6416万吨，同比减少1500万吨，新粮整体上市进度加快。截至2月18日，玉米北港库存累积至344万吨，较2月11日的336.5万吨增加7.5万吨；南港库存累积至102.1万吨，较2月11日的100.1万吨增加2万吨。

n  玉米淀粉：截至2月22日，吉林地区淀粉理论加工利润为4.5元/吨，接近盈亏平衡点。据天下粮仓对东北、山东、河北等地区的81家淀粉企业进行抽样调查，目前企业淀粉库存总量超过80万吨。企业加工利润微薄，淀粉库存累积至历史较高位。

           策略建议

1)   中美和谈预期进一步增强，考虑到短期现货供给持续增加，而下游需求未见明显恢复，玉米价格上方承压明显，短期内行情震荡偏空；

2)   受淀粉加工利润偏低制约，企业扩大生产的积极性不高，且淀粉库存持续累积，短期走势跟随玉米。

            风险提示

1)   中美谈判；

2)   东北地区秋粮收购情况。

20190225前海期货—玉米产业周报—中美和谈预期增强 玉米短期震荡偏弱.pdf