20190321前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：中国杠杆率2018年以来首次下降。
交易提示：中国社会科学院经济研究所报告显示，2018年包括居民部门、非金融企业部门和政府部门的实体经济杠杆率由2017年的244.0%下降到243.7%，下降了0.3个百分点，为2011年以来的首次下降。从结构上看，除了居民部门杠杆率上升较快外，非金融企业去杠杆的力度较强，政府部门显性杠杆率略升但隐性债务增速趋缓，金融部门杠杆率进一步下降，结构性去杠杆的特征非常明显。
盘面影响：去杠杆等供给侧改革稳步推进并取得实质进展，经济结构优化，发展可持续性提升。继政策底后，预计股市已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货
油化工重点提示
重点关注：国家八部委发文鼓励甲醇汽车应用
交易提示：国家八部委发布《关于在部分地区开展甲醇汽车应用的指导意见》，以加快推动甲醇汽车应用。这将使近年来对甲醇比较大的产业支持政策。预计将会在长期释放一定的甲醇需求增量。
盘面影响：中期内配套政策的落地实施将会给甲醇带来脉冲式的上涨预期，不过短期价格波动还需更多关注在供需面宽松的背景下，受其他能化商品的影响更大。
煤化工重点提示
重点关注：动力煤复产销售不佳。
交易提示：目前，电厂日耗有所回升，保持在65万吨以上，而库存继续回落，至1600万吨以下。供给上，主产地逐步复产，市场预期偏悲观，下游采购积极性明显转冷，销售状况不佳。不过，近期有9省水泥厂采暖错峰停产已经恢复，会一定程度上缓解煤炭需求疲软的情况。
盘面影响：在两方面情绪共同作用下，煤价料将继续保持震荡。
黑色金属重点提示
重点关注：现货成交情况。
交易提示：昨日上海地区主流钢厂资源厂提价报3900，较前一日的3880上涨20，市场贸易价3910-3920，据反馈，整体成交比不上前一日。北材资源整体报价比前一日略低10，目前3850-3870，成交也是比前一天要差一点。
盘面影响：受4月1日调降增值税影响，短期供给受到扭曲，预计螺纹钢期货价格有望强势震荡。
农产品重点提示
重点关注：马棕油出口；印度棕榈油进口量。
交易提示：AmSpec数据显示，马来西亚3月1-20日，棕榈油出口量为90.87万吨，较2月同期的92.98万吨减少2.3%。印度炼油协会官员称，2018/19年度（11月到次年10月）印度的棕榈油进口量可能比上年增加10.3%，达到960万吨。
盘面影响：马来西亚棕榈油出口小幅回落，而印度市场需求受相对低价棕榈油拉动，进口量稳步增长。外盘马棕油价格止跌回升，国内棕榈油消费市场改善，提振国内棕榈油市场。
软商品重点提示
重点关注：江浙棉纺景气情况；仓单数量。
交易提示：据布工厂，织机开机率: 3月19日盛泽地区盛泽地区喷水、喷气织机开机率在9成左右。“金三”正旺，目前下游采购气氛较为良好，厂家手头多有订单执行，生产积极性较高，市场交投气氛良好。坯布库存：3月19日盛泽地区坯布织造库存为34-35天，目前正值“金三”旺季，部分面料较畅销，厂家陆续在发货，近期市场成交气氛继续好转，厂家多有订单执行。截至3月20日，郑棉仓单情况：注册仓单17077（-37）张，有效预报3661（+156）张。注册仓单及预报总量：20738（+119）张。
盘面影响：巨量仓单库存及国储棉轮出的传闻对盘面价格形成压制，郑棉波动加大，建议观望。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：（1）截至2019年3月19日，50ETF期权当日成交量认沽认购比为80.64%，较上一个交易日83.41%下降2.77个百分点。标的价格盘整，而看涨、看跌期权成交量变化显著，建议暂时观望。
（2）截至2019年3月19日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为13.28%，较上一交易日13.55%下降0.27个百分点。一次性304万吨收储政策利好市场，短期价格得到提振。考虑到下游需求不理想，预估持续走强的概率不高，建议构建卖出宽跨式组合。
（3）截至2019年3月19日，豆粕期货1905合约平值期权隐含波动率为20.6%，较上一交易日19.48%上升1.12个百分点。豆粕基本面偏空，建议短期构建熊市价差。
外汇重点提示
重点关注：美国1月耐用品订单终值
交易提示：美国1月耐用品订单经季调调降了0.1个百分点，实际为0.3%的增长，表现弱于前值0.4%，为过去三个月的最差表现，在过去六个月中，仅优于2018年10月的数值，而当时的耐用品订单录得环比-4.3%的萎缩。
盘面影响：美国耐用品订单数据表现不佳，可能引起市场对制造业景气度的担忧，而2019年1月的PMI为56.6，表现尚可，需等待其他数据验证担忧才会给美元带来较大压力。
