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核心观点

n  白糖：分析机构F.O.Licht在9月份更新的全球糖市2019/20榨季平衡报告中表示，预计2019/20榨季全球食糖供应缺口为550万吨，较之前预估的420万吨有所增加，同时2018/19榨季预计供应缺口30万吨。CFTC最新报告显示，截至9月17日当周，对冲基金及大型投机客的原糖净空持仓较前周增加33791手，至175713手，再破前周创下的记录新高。目前国际糖市受印度出口补贴的影响，国际贸易流压力较大，原糖弱势难改，郑糖独木难支，被动下行，建议观望。

n  鸡蛋：现目前产区走货正常，终端需求一般，中下游高价抵触心理，蛋价承压适度回调，贸易商采购货源仍持谨慎；但随着国庆消费备货的利好，交易活跃度会再度提高，因此预计段时间内鸡蛋价格继续震荡调整为主，但总趋势上涨的几率依旧偏大；不过目前仍在过渡期，蛋价仍不稳定，因此预计蛋价在国庆节后会出现趋势性回调的几率更高。目前不宜追高。

策略建议

1)   白糖：逢低短多；

2)   鸡蛋：建议观望。

风险提示

1)   糖厂收榨情况；

2)   巴西制糖比长期保持低位。

20190923前海期货—农副产品周报—原糖止跌企稳 郑糖被动下行.pdf