20191028前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：贸易谈判。
交易提示：中国9月规模以上工业企业实现利润总额5755.8亿元，同比下降5.3%，降幅比8月份扩大3.3个百分点。1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润总额45933.5亿元，同比下降2.1%，降幅比1-8月份扩大0.4个百分点。
盘面影响：2019年前三季度，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.1%；其中，一季度下降3.3%，二季度下降1.9%，三季度下降1.8%，降幅呈逐季收窄态势；9月份，工业企业利润同比下降5.3%，降幅比8月份有所扩大，主要受工业品出厂价格降幅扩大、销售增长放缓等因素影响。预计A股已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货。
油化工重点提示
重点关注：中美贸易争端。
交易提示：美国贝克休斯石油钻井数下降17座至696座，总钻井数下降21座至830座。CFTC原油投机净持仓增加9.3张至366.2千张。对中美贸易协定的乐观情绪，美国原油库存下降以及OPEC坑内采取的扩大减产的行动，超过了对整体经济增长不断放缓的担忧。
盘面影响：中美贸易争端导致的需求疲软是当前油价的焦点。由于下半年美国二叠纪盆地至墨西哥湾沿岸港口的管道超过原油产量，二叠纪Midland盆地至休斯顿的15美元/桶卡车运输价差会被替换成更廉价的管道运输成本，由于管道产量当前短暂的超过原油产量，管道服务商间的价格战可能使管道运费下调至2.5-6美元/桶。二叠纪盆地运营商对冲WTI的价格是55美元/桶附近。美国WTI产量增长的分界线可能是47-50美元/桶。考虑7%的垃圾债券违约率与由于投资者压力转向盈利而不是产量增长，美国页岩产量大幅增长需要WTI在2-3个月保持在57美元/桶以上。价格区间继续下滑需要在美国页岩生产商破产与重组整合后。
煤化工重点提示
重点关注：库存情况。
交易提示：甲醇检修的装置集中复产，开工率升至71.29%。企业库存连续两周上升，导致西北现货价格大幅回落。进口方面，进口量依然维持较高水平，且去库存不及预期。需求方面MTO端负荷整体较好，检修较少，需求稳定。传统需求整体开工一般，醋酸后期无明确检修计划，可能继续维持开工高位。
盘面影响：开工持续升高产地继续累库，需求暂时稳定，库存释放途径有限。
黑色金属重点提示
重点关注：现货成交。
交易提示：上周五上海地区主流钢厂资源价格稳中有涨20，报价3620-3640，成交有放量。三线资源早盘持稳3590-3610，低价资源成交不错，午后价格回涨20左右，目前3610-3630，全天成交尚可。
盘面影响：现货成交反复，螺纹钢价格中期向下方向明确。
农产品重点提示
重点关注：马棕油出口数据；认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：
（1） 据船运调查机构SGS周五报告称，马来西亚10月1-25日棕榈油产品出口量为120.2万吨=吨，较前月同期增加9.0%。
（2）截至2019年10月25日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为11.71%，较上一交易日11.01%，上升了0.70个百分点。玉米基本面弱势难改，建议短期构建熊市价差。
（3）截至2019年10月25日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为15.62%，较上一交易日12.52%，上升了3.10个百分点。豆粕延续震荡偏强，建议短期构建牛市价差。
盘面影响：马棕油出口数据强劲，生物柴油政策刺激产区消费，叠加其他油脂走强，提振棕榈油市场延续偏强走势。
软商品重点提示
重点关注：中国棉花购销周报。
盘面影响：截至2019年10月25日，全国新棉采摘进度为67.0%，同比下降3.2个百分点，较过去四年均值下降7.1个百分点，其中新疆采摘进度为66.3%；全国交售率为79.9%，同比提高8.2个百分点，较过去四年均值提高5.9个百分点，其中新疆交售率为87.1%。
操作建议：籽棉收购价格回升，国内棉花目前基本面依然很弱，建议逢高短空。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比。
交易提示：
今日上证综指上涨0.48%，近30日涨跌幅-1.21%，市盈率为13.75倍，市净率为1.42倍，股息率为2.33%。
今日上证50上涨0.27%，近30日涨跌幅0.96%，市盈率为10.49倍，市净率为1.23倍，股息率为2.99%。
今日沪深300上涨0.67%，近30日涨跌幅-0.51%，市盈率为12.97倍，市净率为1.49倍，股息率为2.4%。
今日中证500上涨0.73%，近30日涨跌幅-4.12%，市盈率为24.05倍，市净率为1.82倍，股息率为1.4%。
50期权成交量认沽认购比为0.88。
外汇重点提示
重点关注：美国9月耐用品订单。
交易提示：美国9月耐用品订单录得－1.1%，远低于前值的0.2%，以及市场预期的为-0.8%，随后周五的密歇根大学消费者信心指数终值修正为95.5，低于初值的96。
盘面影响：数据的疲软并未给美元带来多大的压力，其主要原因是欧央行利率决议及随后的新闻发布会上的鸽派表态，欧元走软推升美元抵消了下行压力，预计此后欧元会长期弱于美元，一定程度上限制美元的下行幅度。
