20191112前海期货：金钻精选
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宏观重点提示
重点关注：贸易谈判。 交易提示：10月末，M2余额194.56万亿元,同比增长8.4%，增速与上月末持平，比上年同期高0.4个百分点；M1余额55.81万亿元,同比增长3.3%，增速比上月末低0.1个百分点，比上年同期高0.6个百分点。 盘面影响：10月份人民币贷款增加6613亿元，外币贷款减少12亿美元。1-10月社会融资规模增量累计为19.41万亿元，比上年同期多3.21万亿元。10月份社会融资规模增量为6189亿元，比上年同期少1185亿元。10月份同业拆借加权平均利率为2.56%，分别比上月和上年同期高0.01个和0.14个百分点；质押式回购加权平均利率为2.57%，分别比上月和上年同期高0.01个和0.18个百分点。M2-CPI-GDP为-1.4,为12年以来最低。预计A股已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货。 2 油化工重点提示 重点关注：中美贸易争端。 交易提示：对中美之间达成贸易协议的前景不乐观，以及对供应过剩的担忧令原油价格下跌超过1%。中国的工厂遇到通货紧缩，利空原油需求。科威特计划对中国的原油出口到2020年增加到60万桶/日。沙特阿美计划向零散投资者出售0.5%的股份。 盘面影响：WTI原油价格大约在52-60美元/桶波动，假设中美贸易协定达成，2020年经济增长预期会十分明朗，WTI短期能冲到60美元/桶。 3 煤化工重点提示 重点关注：供给压力。 交易提示：甲醇现货市场整体偏弱，价格重心持续下移。内地市场成交均一般，需求偏弱的地区厂家让利出货。港口受期货行情影响，成交清淡，以刚需为主。需求方面，传统需求开工变化不大，醋酸价格回落，开工率也回落至90%。MTO方面利润尚可，开工在81.03%。煤价下跌甲醇利润回升，煤炭开工提升，进口量增大，在需求无明显利好的情况下供给持续有增量预期。同时库存重回累积态势，空头趋势难改。 盘面影响：甲醇前期库存问题尚未解决，同时供给持续宽松，需求方面变化不大，价格持续承。 4 黑色金属重点提示 重点关注：现货成交。 交易提示：昨日上海地区主流钢厂资源价格下跌10-20，目前报价3700-3720，钢厂反馈成交还可以，低价成交很好，需求还是有的。三线资源价格问，报价3690-3720，上午成交一般，有的跌10，成交好转又回涨10，整体表现一般。 盘面影响：短期悲观预期修复，螺纹钢有反弹动力，但中长期下跌方向不改。 5 农产品重点提示 重点关注：欧洲油菜籽产量；认沽认购比；隐含波动率。 交易提示： （1）据咨询机构战略谷物公司发布的月报显示，2020年欧盟油菜籽产量可能只有1900万吨，因为干燥天气制约播种，降低播种面积。报告称，2020/21年度欧盟油菜籽产量可能仅在一定程度上恢复性增长。除非从目前到收割期间的天气良好，否则欧盟油菜籽产量可能只有1900万吨，虽然高于2019年的1690万吨，但是低于2018年的2000万。 （2）截至2019年11月11日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为10.41%，较上一交易日11.13%，下滑了0.72个百分点。玉米基本面弱势难改，建议短期构建熊市价差。 （3）截至2019年11月11日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为15.98%，较上一交易日14.43%，上升了1.55个百分点。豆粕延续震荡偏强，建议短期构建牛市价差。 盘面影响：欧洲许多国家播种期间天气偏干燥，出现病虫害问题，导致今年夏季欧盟的油菜籽产量降至13年新低，产量下滑对菜系价格构成支撑。 6 软商品重点提示 重点关注：报税库存；仓单日报。 盘面影响：11月11日主要港口反馈以及内地主要保税仓库统计数据，目前国内进口棉库存量持续处于较高位置，港口提货进度缓慢。主要是受内外价差收窄以及下游需求驱动力不足等因素影响。截至目前青岛港进口棉在库量在30万吨左右，持续处于较高位置。从库存结构来看，澳棉占比最高，超过20%；其次为美棉，占比约为19%左右；其它主要包括巴西棉、中亚棉和西非棉，以及少量苏丹和印度棉等。截止11月11日，郑棉仓单情况：注册仓单11791（+697）张，有效预报3030（+180）张。注册仓单及预报总量：14821（+877）张。 操作建议：由于国内棉花目前基本面依然很弱，盘面反应较弱，建议逢高短空。 7 期权重点提示 重点关注：认沽认购比。 交易提示： 今日上证综指下跌1.82%，近30日涨跌幅1.74%，市盈率为13.56倍，市净率为1.36倍，股息率为2.36%。 今日上证50下跌1.55%，股指期货主力合约下跌1.39%，基差为4.49,基差变化为4.95,成交量变化为-6%，持仓量变化为2%。 今日沪深300下跌1.76%，股指期货主力合约下跌1.57%，基差为3.62,基差变化为7.83,成交量变化为-11%，持仓量变化为-7%。 今日中证500下跌2.24%，股指期货主力合约下跌2.19%，基差为-14.16,基差变化为3.33,成交量变化为-18%，持仓量变化为-8%。 上证50ETF期权波动率为18.49%，变动幅度为-1.11%。成交量认沽认购比为86.93%，变动幅度为26.33%。 8 外汇重点提示 重点关注：英国三季度GDP 交易提示：英国三季度GDP录得1%，低于前值1.3%，也低于市场预期的1.1%，表现疲软，连续两个季度录得下滑，并逐渐远离潜在增速。 盘面影响：英国经济受脱欧和全球经济放缓的双重影响，无协议脱欧的可能性让跨国企业不愿在英国追加投资，而外部需求放缓减少了英国的服务和商品出口，使经济持续走软，当前议会大选和之后的脱欧依然存在较大不确定性，需谨慎。
