20191111前海期货：金钻精选
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宏观重点提示
重点关注：贸易谈判。 交易提示：中国10月CPI同比上涨3.8%，预期3.4%，前值3%。10月PPI同比下降1.6%，预期降1.6%，前值降1.2%。10月猪肉价格环比上涨20.1%，影响CPI上涨约0.79个百分点。 盘面影响：统计局解读称，10月扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点；同比上涨1.5%，涨幅与上月相同。如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%，总体稳定。预计A股已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货。 2 油化工重点提示 重点关注：中美贸易争端 交易提示：CFTC原油投机净头寸增加22.8千张至406.1千张，投资者在原油前景乐观后增仓。沙特阿美的初始价格将在OPEC石油部长会议后决定，OPEC第二大生产国伊拉克与世界第二大生产国俄罗斯不愿减产的情况下，为了提振油价以支撑沙特阿美的IPO，沙特可能被迫承担更多的减产配额。美国总统Trump对达成贸易谈判表示怀疑，表示美国尚未同意取消对华的所有关税，美国债券上涨，股票下跌。OPEC年度展望显示需求接近平稳。 盘面影响：对达成中美贸易协议的乐观情绪是原油上涨背后的推动力，原油短期走向与中美贸易协议直接相关，长期WTI应该在51-60美元/桶内。 3 煤化工重点提示 重点关注：进口限制政策。 交易提示：六大电厂库存连续两天下降截止11月8日，六大电厂库存合计1661.83万吨，日耗小幅回升至58.49万吨，可用天数28.41天。受10月进口数据下滑影响，且后期有进口收紧预期，同时北方降温可能提振需求，周五动力煤期货价格大幅反弹站上550，现货方面变动不大。但是虽然政策预计有所收紧，但是电厂库存维持高位， 采购意愿并不太强烈。 盘面影响：动力煤进口数据下滑，期货价格反弹， 但需求有限，不宜过分追高。 4 黑色金属重点提示 重点关注：现货成交。 交易提示：上周五上海地区主流钢厂资源价格全天下跌20，报3720-3730，钢厂反馈成交还可以，低价不错。三线资源也下跌20，报3690-3720，低价成交还可以，尾盘价格没变，总的成交一般，跟上周五差不多。 盘面影响：短期悲观预期修复，螺纹钢有反弹动力，但中长期下跌方向不改。 5 农产品重点提示 重点关注：美国供需报告；认沽认购比；隐含波动率。 交易提示： （1）据美国农业部预计，2019/20年度美国大豆产量为35.5亿蒲式耳，单产为46.9蒲式耳，此前市场预估美国大豆产量为35.10亿蒲式耳，单产料为46.6蒲式耳/英亩。 （2）截至2019年11月8日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为9.85%，较上一交易日11.13%，下滑了1.28个百分点。玉米基本面弱势难改，建议短期构建熊市价差。 （3）截至2019年11月8日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为14.98%，较上一交易日14.43%，上升了0.55个百分点。豆粕延续震荡偏强，建议短期构建牛市价差。 盘面影响：美豆产量和单产预估值环比持平，但高于市场预期，加上美豆压榨量和出口数据下调，使得期末库存上调对美豆价格形成压力。 6 软商品重点提示 重点关注：11月份USDA报告。 交易提示：根据美国农业部发布的11月份全球产需预测，2019/20年度美国棉花产量和期末库存环比下调，原因是美国西南地区棉花减产。美棉产量预测下调至2080万包，环比减少4%，国内消费量和出口量没有变化，期末库存调减90万包，为610万包，但库存消费比为31%，仍是2008/09年度以来的最高水平。全球方面，2019/20年度全球棉花产量、期末库存调减，进口量调增。全球棉花产量调减近300万包。 盘面影响：USDA报告利多棉花，但国内棉花基本面依然偏弱，建议逢高沽空。 7 期权重点提示 重点关注：认沽认购比。 交易提示： 今日上证综指下跌0.48%，近30日涨跌幅2.53%，市盈率为13.8倍，市净率为1.38倍，股息率为2.32%。 今日上证50下跌0.68%，股指期货主力合约下跌0.68%，基差为-0.46,基差变化为0.24,成交量变化为-3%，持仓量变化为-12%。 今日沪深300下跌0.47%，股指期货主力合约下跌0.54%，基差为-4.21,基差变化为-2.54,成交量变化为-1%，持仓量变化为-10%。 今日中证500下跌0.37%，股指期货主力合约下跌0.39%，基差为-17.49,基差变化为-0.83,成交量变化为-3%，持仓量变化为-8%。 上证50ETF期权波动率为18.7%，变动幅度为0.88%。成交量认沽认购比为68.81%，变动幅度为-2.29%。 8 外汇重点提示 重点关注：美国11月密歇根大学消费者信心指数。 交易提示：美国密歇根大学消费者信心指数录得95.7，好于前值和市场预期，但消费者信心回暖缓慢，不及今年1月意外下滑后的复苏速度，而同时家庭消费数据表现尚可。 盘面影响：美联储暂停降息转为观望市场，预期暂时转好，同期欧央行保持宽松立场将会助力美元反弹。
