20191121前海期货：金钻精选
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宏观重点提示
重点关注：贸易谈判。 交易提示：11月LPR报价出炉：1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%，均较10月下降5个基点，5年期LPR为8月20日亮相后首次迎来下调。央行周三不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。 盘面影响：央行在三季度货政执行报告明确表态“警惕通胀预期发散”，预计短期货币宽松空间有限，未来仍然需要密切跟踪猪价以及持续通胀上行可能产生的涨价传导效应。预计A股已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货。 2 油化工重点提示 重点关注：中美贸易争端。 交易提示：中美贸易协定的担忧使原油价格下跌。美国炼厂会在秋冬季节进行维护，原油库存会累库，油价会在12月份或者1月份触底。OPEC+会议与沙特阿美正式发行股份在12月5日。EIA原油库存增加137.9万桶，增幅不及预期，美油短线上扬。 盘面影响：WTI原油价格大约在52-60美元/桶波动，在中美贸易协定实质落实前，或者OPEC+进行实质性的减产，WTI在60美元/桶以下挣扎上涨。WTI 1月合约可以在52美元/桶下面做多，价格支撑线可能是47-51美元/桶。6月合约可以在50美元/桶附近做多。近期中美贸易协定前景不乐观，美国商业原油库存季节性累库，年底会触及底部，在明年6月份前，供应端大量增长的可能性比较小。 3 煤化工重点提示 重点关注：下游库存。 交易提示：四季度进入煤矿事故易发起，11月18日，平遥县二亩沟煤矿9102工作面发生瓦斯爆炸。隔天后11月20日，山东济宁市嘉祥县梁宝寺煤矿发生一起事故。后期煤矿安全检查或将进一步趋严。同时进口煤方面也已有一定的限制。尽管如此，动力煤市场仍然表现相对弱势。主要因为电厂库存始终维持在1700万吨附近的高位， 且长协煤供应充足，虽然日耗有所上升，但是拉运补库积极性并不高。 盘面影响：动力煤价格反弹承压开始震荡，整体需求走弱，不建议追高。 4 黑色金属重点提示 重点关注：现货成交。 交易提示：昨日上海地区主流钢厂资源全天价格上涨100，目前报价4120-4140，成交好。三线资源混乱上涨100左右，目前报价4090-4120，商家继续惜售，断规格、断货，规格差价也混乱加价。 盘面影响：短期悲观预期修复，螺纹钢有反弹动力，但中长期下跌方向不改。 5 农产品重点提示 重点关注：马棕油出口数据强劲；认沽认购比；隐含波动率。 交易提示： （1）据船运调查机构AMSPEC马来西亚公司称，马来西亚11月份前20天棕榈油出口量为 94.8万吨，环比增加2.7%。 （2）截至2019年11月20日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为10.36%，较上一交易日10.32%，上升了0.04个百分点。玉米基本面弱势难改，建议短期构建熊市价差。 （3）截至2019年11月20日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为14.84%，较上一交易日14.99%，下滑了0.15个百分点。豆粕延续震荡偏强，建议短期构建牛市价差。 盘面影响：马棕油出口数据好于预期，使得库存持续下滑明显低于去年同期，叠加市场消费需求持续向好，支撑棕榈油走强。 6 软商品重点提示 重点关注：2019年中国棉花产量调查报告。 盘面影响：国家棉花市场监测系统于10月15至30日在全国范围内展开棉花产量调查，样本涉及15个省（自治区）、50个植棉县、1895个定点植棉信息联系户。调查结果显示，2019年中国棉花平均单产121.9公斤/亩，同比减少3.7%[1]，较8月份调查结果下降5.1个百分点；按监测系统调查实播面积4794.3万亩测算，预计总产量584.3万吨，同比下降4.3%，较8月份预测下降5.1个百分点。 操作建议：受收储传闻影响，盘面急速拉升，棉花波动加大，但国内棉花目前基本面依然很弱，不易追高，建议逢高短空。 7 期权重点提示 重点关注：认沽认购比。 交易提示： 今日上证综指下跌0.78%，近30日涨跌幅-0.14%，市盈率为13.53倍，市净率为1.35倍，股息率为2.35%。 今日上证50下跌1.08%，股指期货主力合约下跌1.14%，基差为-0.92,基差变化为-1.58,成交量变化为-4%，持仓量变化为-3%。 今日沪深300下跌0.99%，股指期货主力合约下跌1.16%，基差为0.06,基差变化为6.62,成交量变化为-8%，持仓量变化为-5%。 今日中证500下跌0.57%，股指期货主力合约下跌0.87%，基差为-45.88,基差变化为-14.36,成交量变化为-15%，持仓量变化为-3%。 上证50ETF期权波动率为16.83%，变动幅度为-6.28%。成交量认沽认购比为76.67%，变动幅度为-3.43%。 8 外汇重点提示 重点关注：加拿大10月CPI。 交易提示：加拿大CPI录得1.9%，与前值和市场预期持平，核心CPI录得2%，低于前值和市场预期的2.1%，不过仍然保持在较好的水平上。今年以来加拿大CPI整体稳定在2%附近，相比其他发达经济体表现较强。 盘面影响：美联储降息期间加央行的强硬态度使加元得到较大支持，不过市场预期加拿大可能在12月降息，如果此后加拿大的经济数据表现不佳，那么将增加降息概率，从而打压加元。
