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  核心观点

n  锌：截至10月12日，上期所锌锭库存为43373吨，较前一周库存增加14169吨；国内社会锌锭库存为16.01万吨，较国庆节前库存大增4万吨。由于进口锌锭陆续到港，国内锌锭现货高升水不再持续。今日为ZN1810合约的最后一个交易日，ZN1810合约跌幅明显大于远月合约，多逼空行情可能会暂时告一段落。锌价不宜在此位置追高。

n  镍：国内10月7日央行降准，9日宣布上调部分货物的出口退税率，国内政策暖风频吹，镍价震荡反弹。基本面方面，镍矿港口库存继续攀升，9月镍铁产量和开工率都有所回升，对镍价偏利空。在多空因素的交织下，镍价短期内区间震荡为主。

  策略建议

1)   由于当前锌锭库存增加，现货由升水变为贴水，可做空ZN1811与ZN1901合约的价差，止盈位500，止损位1200。

2)   NI1901合约预计在（103500，107500）波动区间震荡运行，可在靠近价格下限时少量做多，在靠近价格上限时少量做空。

  风险提示

1)   锌锭库存大减；

2)   我国出台大规模减税及刺激经济政策。

20181015前海期货—有色产业周报—警防锌价回落 镍价区间震荡—沈文霭.pdf