20181217前海期货有色周报：铜价维持震荡 锌价震荡偏弱
发布日期：2018-12-17 08:30:00
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作者：投资研究中心
核心观点
n 铜：铜上游原料进口量延续下降趋势，上期所和LME铜库存皆处低位，供给端预期偏紧。下游铜管、铜杆、铜板带开工率当期录得75.00%，73.40%和69.20%，环比下降16.19%，9.79%和10.92%。下游需求保持弱势，基本面对铜价作用表现矛盾，预计铜价保持震荡。
n 锌： 截至2018年12月，国内锌精矿加工费上涨至4950元/吨（南方）和5200元/吨（北方），较三季度末上涨950元/吨和1100元/吨；进口锌精矿加工费录得150美元/吨，较三季度末上涨70美元/吨。国外矿场复产，国内产能逐步释放，当前锌供应压力不大，加工费上涨趋势预计延续。截至12 月14日，上期所锌库存与国内锌锭社会库存分别为2.48万吨，10.26万吨，LME 锌库存11.9万吨。库存水平处于低位，对锌价形成短暂支撑，预计短期内锌价表现为震荡偏弱。
策略建议
1) 沪铜主力价格预计在48500-50000之间震荡，建议以观望为主；
2) 沪锌主力价格短期将以20000-22000宽幅震荡格局为主。
风险提示
1）中美贸易协议存在变数；
2）经济下行超预期，工业需求维持弱势。
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