20190212前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：减税降费。
交易提示：在今年中央出台的第一波2000亿元减税4大新政中，其中之一是对增值税小规模纳税人可以在50%的税额幅度内减征“六税两费”，即资源税、城市维护建设税、房产税、城镇土地使用税、印花税（不含证券交易印花税）、耕地占用税和教育费附加、地方教育附加。据统计，截至2月11日上午，至少21个省份财税部门公开发文明确了减税费幅度，且均选择按50%顶格减征“六税两费”，并可以叠加享受其他优惠政策，政策实施期限为2019~2021三年。
盘面影响：财政政策2019年预期更为积极，减税降费继续推进。政策底已确认，预期A股及人民币有望震荡反弹，债市仍乐观。
油化工重点提示
重点关注：委内瑞拉局势；NOPEC法案。
交易提示：有报道称，委内瑞拉向OPEC寻求支持，以应对美国对其石油业的制裁，委内瑞拉也向原油商业伙伴施压，要求信守在原油项目上的承诺；OPEC官员表示，OPEC并非垄断组织，不会操纵油价，美国“NOPEC”的立法计划近期取得一些进展。
盘面影响：委内瑞拉局势和美国NOPEC法案的计划增添市场不确定性，短期原油价格区间震荡的概率较大。
煤化工重点提示
重点关注：动力煤库存高企；澳洲焦煤进口受阻。
交易提示：节前电厂日耗快速下滑，最低回落至40万吨以下，同时库存增加至1600万吨以上，而下游的企业单位恢复生产尚需时日，因此总体表现为供需疲软。不过澳煤事件可能给市场带来对煤炭总体进口政策变化的担忧，因此煤价波动可能加大。
盘面影响：供需双弱叠加市场情绪波动，动力煤预期在低位震荡，但振幅可能增大。
黑色金属重点提示
重点关注：淡水河谷溃坝事件。
交易提示：巴西监管机构5日吊销了对于淡水河谷Brucutu矿山生产至关重要生产执照。预计影响产量5500万吨，占全球铁矿石总产量约2.3%。
盘面影响：铁矿石供给短期出现边际减量，短期铁矿石期货将以单边上行为主。
农产品重点提示
重点关注：马棕油1月产量、出口、库存。
交易提示：马来西亚1月棕榈油产量环比减少3.9%至174万吨，降至8月以来最低水准。出口环比大增21.2%至168万吨，为2016年8月以来最高水准，最终库存减少6.7%至300万吨，并为八个月来首次下滑。
盘面影响：马棕油高库存拐点已现，国内棕油库存维持低位，且近月进口不及预期，预期价格重心震荡向上概率偏大。
软商品重点提示
重点关注：皮棉加工量；2019/20年度中国棉花产量预估。
交易提示：截止2月10日，完成2018年度加工进度的96.06%，全国皮棉累计全国累计加工5180784吨。新疆累计加5042927吨；兵团企业1533005吨，地方企业3509921吨。中国棉花信息网2月11日发布2019年2月中国棉花产消存量资源表，预估2018/19年度，中国期初库存下调3至589万吨，进口量上调6至166万吨。预估2019/20年度，据其种植意向调查数据测算，中国棉花总产量同比减5至565万吨，进口量预估增至178万吨。
盘面影响：春节长假刚结束，纺织厂暂未复工，棉花下游纺织需求相对疲软，库存高企，建议观望。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：（1）截至2019年2月11日，50ETF期权当日成交量认沽认购比为96.29%，较2月1日88.24%上升8.05个百分点。隐波率偏高，预估继续上升的概率偏低，可逢高做空波动率。
（2）截至2019年2月11日，豆粕期货1905合约平值期权隐含波动率为21.93%，较上一交易日22.01%略降0.08个百分点。中美贸易谈判频繁开展，短期事件驱动为主，对波动率影响较大，建议规避。
（3）截至2019年2月11日，白糖期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为17.02%，较上一交易日16.35%上升0.67个百分点。白糖期权波动率变化较大，受市场活跃度限制，建议轻仓做多波动率。
外汇重点提示
重点关注：英国公布2月通胀报告
交易提示：英国国家统计局估计，在截至11月份的三个月中，英国经济规模增长了0.3%。这大约是过去5年平均增长率的一半。其他国家的经济增长放缓降低了对英国出口产品的需求，导致英国经济放缓。过去一年，企业投资有所下降，这主要是由于英国退欧的不确定性。过去几个月，家庭支出也有所放缓。例如，英国国家统计局估计，2018年第四季度英国商店和网上消费下降0.2%，而2018年第三季度则上升1.4%。
盘面影响：英国经济已经放缓，并预计会持续一段时间，鉴于美国的经济尽管减速但仍处增长中，预期英镑在退欧协议达成前将继续保持在低位。
