20191016前海期货：金钻精选
宏观重点提示
重点关注：贸易谈判。
交易提示：中国9月M2同比增加8.4%，前值为8.2%；M1同比增加3.4%，前值为3.4%。M1-M2同比增速继续回升，显示投资偏显著改善。9月份，人民币贷款增加1.69万亿元，同比多增3069亿元，8月增加1.21万亿元，环比多增4800亿元。9月份社会融资规模累计同比增加21.89%，增速环比减少0.58%。
盘面影响：9月CPI同比上涨3%，前值2.8%；PPI同比下降1.2%，前值降0.8%。M2消除CPI和GDP后同比增速为-0.6%，融资水平中性偏紧但在改善中。未来半年内，猪肉仍将供不应求，随着猪价上涨，CPI仍有上升可能。PPI和CPI可能继续“劈叉”，工业企业利润继续承压。9月PPI环比由负转为增加0.1%，但基础并不牢固，可能有国庆环保限产等因素，需要结合未来一段时间专项债的发行情况判断PPI拐点。预计A股已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货。
油化工重点提示
重点关注：中美贸易争端。
交易提示：中美贸易协议存疑，原油价格下跌。美国页岩生产商Parsley Energy以16.2亿美元收购规模较小的同行Jagged Peak。韩国9月份从美国进口的原油增加了一倍以上。9月份进口量是162万吨，大约是39.519万桶/日，去年是66.87万吨。韩国连续六个月没有从伊朗进口原油。
盘面影响：中美贸易争端导致的需求疲软是当前油价的焦点，在年末前主要影响因素是中美贸易争端。美国页岩生产商新一轮的破产重组将会带来生产成本的进一步下降，当前油价下方支撑是美国页岩油的生产成本。WTI下方支撑是50-51美元/桶。美国对伊朗的制裁有效的抢夺了伊朗在韩国、日本等地的市场份额。沙特被袭击也导致了对韩国的石油出口减少。
煤化工重点提示
重点关注：进口量上涨。
交易提示：截止10月15日，六大电厂煤炭库存小幅上涨至1587.01万吨，日耗62.98万吨，可用天数增加0.64天至25.2天。港口库存持续维持高位附近，且下游询价清淡，煤价持续承压。CCI5500价格指数持续回落，截止10月14日报581。进口CCI5500上涨至510，价差缩小至70。
盘面影响：需求淡季，成交减少，港口高库存且进口煤量上涨导致期货价格持续弱势。
黑色金属重点提示
重点关注：现货成交。
交易提示：昨日上海地区主流钢厂资源价格走低10-30，厂提报价3670-3710，钢厂反馈低价出货非常好，贸易商反馈3670成交还好，比前一天弱一点。三线资源累降40-50，目前报价3650-3670，全天成交弱。
盘面影响：现货成交反复，螺纹钢价格中期向下方向明确。
农产品重点提示
重点关注：美豆出口销售数据；认沽认购比；隐含波动率。
交易提示：
（1）据美国农业部的数据显示，截至9月26日，美豆对华出口360万吨美豆，比上年同期增加两倍多，但是远低于正常的水平。通常情况下，截至每年9月26日，美国向中国销售的大豆数量为1000万吨或更多。
（2）截至2019年10月15日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为9.06%，较上一交易日8.60%，上升了0.46个百分点。玉米基本面弱势难改，建议短期构建熊市价差。
（3）截至2019年10月15日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为15.74%，较上一交易日18.03%，下滑了2.29个百分点。豆粕延续震荡偏强，建议短期构建牛市价差。
盘面影响：受中美贸易摩擦趋缓，中方扩大美豆进口有助于缓解四季度供给缺口，并且生猪复养有序进展，后续饲料需求逐步向好刺激豆粕价格延续偏强走势。
软商品重点提示
重点关注：棉花工业库存；纺织品出口情况。
盘面影响：据中国棉花网发布的2019年10月国内棉花产销存预测，本期月报将2018/19年度棉花进口量调减8.42至202.87万吨，出口量调增0.56至4.83万吨，期末库存调减8.42至628.45万吨；将2019/20年度棉花产量调增23.6至616万吨；出口量调增0.11至2.92万吨，期末库存调增15.18至591.05万吨。据i棉网，截止10月15日籽棉价格区间环比收缩，新疆手摘棉中籽棉收购价格最低是塔城35衣分4.85元/公斤，最高的是阿克苏36衣分6.21元/公斤；新疆机采棉中籽棉收购价格最低是克拉玛依37衣分4.5元/公斤，最高的是喀什40衣分6.53元/公斤。经测算，昌吉州机采棉40衣分折皮棉价格较昨日小幅涨323至12747元/吨。
盘面影响：中美贸易谈判取得第一阶段实质性进展，内外棉价齐涨，但国内目前基本面依然很弱，建议逢高短空。
期权重点提示
重点关注：认沽认购比。
交易提示：
今日上证综指下跌0.55%，近30日涨跌幅-0.77%，市盈率为13.89倍，市净率为1.44倍，股息率为2.31%。
今日上证50上涨0.06%，近30日涨跌幅0.47%，市盈率为10.52倍，市净率为1.24倍，股息率为2.97%。
今日沪深300下跌0.42%，近30日涨跌幅-0.48%，市盈率为13.03倍，市净率为1.5倍，股息率为2.39%。
今日中证500下跌1.36%，近30日涨跌幅-2.12%，市盈率为24.39倍，市净率为1.85倍，股息率为1.38%。
50期权成交量认沽认购比为0.91。
外汇重点提示
重点关注：加拿大9月CPI(10月15日下午)。
交易提示：加拿大CPI在今年3月以后整体维持在2%附近，前值为1.9%，本次预测值为2.1%，市场预期通胀将有小幅改善，并继续维持在良性水平上。
盘面影响：如果实际数据好于预期，那么加元将会继续反弹;如果公布数据弱于预期，那么加元将会走弱。
