20191212前海期货：金钻精选
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宏观重点提示
重点关注：贸易谈判。 交易提示：中国11月M2同比增长8.2%，预期8.4%，前值8.4%。11月新增人民币贷款13900亿元，预期12562.5亿元，前值6613亿元。11月社会融资规模增量为1.75万亿元，比上年同期多1505亿元。 盘面影响：1-11月社会融资规模增量累计为21.23万亿元，比上年同期多3.43万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增1331亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少249亿元，同比少减538亿元；委托贷款减少959亿元，同比少减351亿元；信托贷款减少673亿元，同比多减218亿元；未贴现的银行承兑汇票增加571亿元，同比多增698亿元；企业债券净融资2696亿元，同比少1222亿元；地方政府专项债券融资净减少1亿元，同比少减331亿元；非金融企业境内股票融资524亿元，同比多324亿元。预计A股已见市场底，建议在回调中逢低配置指数期货。 2 油化工重点提示 重点关注：中美贸易争端 交易提示：美国商业原油库存增加82.2万桶，精炼油库存增加411.8万桶，汽油库存增加540.5万桶，原油进口增加63.3万桶/日，季节性消费疲软，近期需求端对油价影响较大。 盘面影响：WTI底部上升至50-52美元/桶，顶部在明年6月份之前不太可能超过64美元/桶，涨跌关注中美谈判及关税，现在WTI上涨不太可能超过60美元/桶。 3 煤化工重点提示 重点关注：下游库存。 交易提示：动力煤目前运行平稳，大部分煤矿正常生产。需求端支撑始终不强，下游电厂依然维持高库存，截至12月11日，六大电厂库存1669.32万吨，可用天数22.57天，日耗稍有下滑至73.95天。港口方面整体成交冷清，贸易商普遍拿货谨慎，主要以长协为主。 盘面影响：动力煤预期普遍悲观，市场整体进入弱势。 4 黑色金属重点提示 重点关注：现货成交。 交易提示：昨日上海地区主流钢厂资源盘中价格稳中走弱20，目前报价3910-3920，钢厂反馈成交惨淡，前日风光不复存在。三线资源价格持稳，报价3890-3920，全天成交比较弱，价格也比较混乱。 盘面影响：市场进入冬储，高基差下，期货价格震荡为主。 5 农产品重点提示 重点关注：MPOB月度供需报告；认沽认购比；隐含波动率。 交易提示： （1）据马来西亚棕榈油局（MPOB）周二称，2019年11月份马来西亚棕榈油库存降至226万吨，比上月减少4.1%。 （2）截至2019年12月11日，玉米期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为8.18%，较上一交易日8.08%，上升了0.10个百分点。玉米基本面弱势难改，建议短期构建熊市价差。 （3）截至2019年12月11日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为13.05%，较上一交易日14.41%，下滑了1.36个百分点。豆粕趋于弱势震荡，建议短期构建卖出跨式期权，做空波动率。 盘面影响：马棕油产量季节性减少，出口量环比下滑，但产量减幅大于出口减少，使得11月库存降至三个月低位，低库存将继续支撑马棕油价格维持高位整理。 6 软商品重点提示 重点关注：棉花工业库存；轮入日报 交易提示：截至12月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为27.4天（含到港进口棉数量），环比减少1.3天，同比减少10.2天。推算全国棉花工业库存约57.0万吨，环比减少6.4%，同比减少31.9%。12月11日新疆棉轮入上市数量7000吨，实际成交2800吨，成交率40%。平均成交价格13289元/吨，较前一日跌2元/吨；成交最高价13316元/吨，较前一日不变；成交最低价13176元/吨，较前一日涨10元/吨。 盘面影响：仓单创历史新高，国内棉花下游商品库存较高，上游仓单压力依旧，逢高沽空策略不变。 7 期权重点提示 重点关注：认沽认购比。 交易提示： 今日上证综指上涨0.24%，近30日涨跌幅-1.58%，市盈率为13.58倍，市净率为1.36倍，股息率为2.33%。 今日上证50上涨0.43%，股指期货主力合约上涨0.46%，基差为0.75,基差变化为0.75,成交量变化为-22%，持仓量变化为1%。 今日沪深300上涨0.06%，股指期货主力合约上涨0.16%，基差为-6.45,基差变化为-3.84,成交量变化为-10%，持仓量变化为2%。 今日中证500下跌0.43%，股指期货主力合约下跌0.37%，基差为4.32,基差变化为3.17,成交量变化为3%，持仓量变化为-7%。 上证50ETF期权波动率为14.33%，变动幅度为-2.18%。成交量认沽认购比为84.87%，变动幅度为-10.09%。 7 外汇重点提示 重点关注：美国11月PPI（12月12日晚公布） 交易提示：美国PPI自2018年6月开始持续走弱，至前值录得1.1%的新低，制造业不景气拖累工业品价格，本次预测值为1.3%，市场预期将会有小幅反弹，但并未改变工业品价格整体下行的格局。 盘面影响：如果公布数据好于预期，那么会促使美元继续反弹；如果实际数据弱于预期，则美元将出现回落。
