20200914前海期货金钻精选
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主要商品涨跌
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主要商品基差率
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主要商品近远月结构
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宏观重点提示
重点关注：新冠疫情。
1、中国8月M2同比增10.4%，预期10.8%，前值增10.7%。新增人民币贷款1.28万亿元，同比多增694亿元。社会融资规模增量为3.58万亿元，预期2.66万亿元，前值1.69万亿元。 按照全年30万亿元社融和20万亿元信贷的增量计算，9-12月剩余4个月仍有近4万亿元社融、5.6万亿元信贷的增量空间，这意味着后续月度社融和信贷规模会低于1-8月。在此背景下，后续金融数据的增长预计会有所放慢，社融增速亦可能出现回落。2、商务部：8月，全国实际使用外资841.3亿元人民币，同比增长18.7%；1-8月累计实际使用外资6197.8亿元人民币，同比增长2.6%。3、银保监会发布三大保险资管产品实施细则，与同类私募产品规则拉平，并进一步拓宽股权投资计划和组合类产品的投资范围，引导长期资金更好支持资本市场发展。4、工信部：8月，我国汽车工业恢复形势持续向好，商用车成为拉动市场增长的主要动力；同时，受新能源汽车下乡活动等带动影响，新能源汽车销量呈现快速增长态势。5、银保监会：截至7月末，全国小微企业贷款余额40.83万亿元，较年初增长10.62%；5家大型银行普惠型小微企业贷款增速37.1%，全年有望超额实现政府工作报告提出的40%增速目标；贷款利率为5.93%，较去年全年利率水平下降0.77个百分点。6、国务院发布《关于实施金融控股公司准入管理的决定》，控股或实际控制的金融机构中含商业银行的，金融机构总资产不少于5000亿元。申请设立金融控股公司，实缴注册资本额不低于50亿元，且不低于所直接控股金融机构注册资本总和50%。7、国家粮食和物资储备局等8部门印发通知安排部署秋粮收购工作，要求把秋粮收购作为当前粮食流通工作的重中之重，毫不放松抓紧抓好，坚决守住“种粮卖得出”的底线。8、美国8月季调后CPI环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.6%；未季调同比升1.3%，预期升1.2%，前值升1%；未季调核心CPI同比升1.7%，预期升1.6%，前值升1.6%；环比升0.4%，预期升0.2%，前值升0.6%；实际收入环比升0.3%，前值降0.6%。
5 油化工重点提示
重点关注：全球范围的工业恢复与经济恢复，生产国减产实际执行率，大规模的经济刺激计划。
交易提示：贝克休斯美国油气钻机数减少2座至256座。CFTC原油投机净持仓是449.4千张，没有周度变化。
盘面影响：在疫苗逻辑提振市场前，NYMEX轻质原油价格可能在35-36以及39-40美元/桶之间，换算成上期原油，可能在260正负15-20元/桶。
6 有色金属重点提示 重点关注：新冠疫情。 交易提示：当地时间9月11日，智利卫生部公布，全国新冠肺炎新增确诊病例1860例，累计确诊430535例；新增死亡69例，累计死亡11850例；累计治愈403064例，现有病例15621例；累计进行病毒核酸检测2753769人次。此外，智利总统皮涅拉当天宣布，将把自今年3月18日开始的“国家灾难状态”自本月15日起再度延长90天。 盘面影响：据SMM调研了解，本周五（9月11日）上海保税区铜库存环比上周五（9月4日）增加1.55万吨至26.5万吨，库存连续第六周增长，且增速加快。国内消费整体疲弱，周内进口亏损幅度维持700元/吨左右使得进口需求降至低点，多数贸易商选择将到港货源直接入库，等待后期比价回升机会，故本周保税库存表现为加速增长。近一个月以来铜内弱外强情况明显，沪铜多头逻辑需要旺季验证。油价可能有一定指导意义。 7 黑色金属重点提示
重点关注：高炉开工情况。
交易提示：本周247家钢厂高炉：开工率90.89%，环比上周减0.52%，同比去年同期增3.65%；高炉炼铁产能利用率94.31%，环比减0.21%，同比增5.24%；钢厂盈利率94.81%，环比减0.43%，同比增10.82%；日均铁水产量251.04万吨，环比减0.55万吨，同比增13.95万吨。
盘面影响：供给仍处高位，需求不及预期，受情绪拖累，预计螺纹钢价格表现弱势。
8 农产品重点提示
重点关注：USDA周度出口销售报告；隐含波动率。
交易提示：
（1）据美国农业部周度出口销售报告显示，美国对华大豆出口销售总量同比增长138.3%，同比增幅如此之高的主要原因在于，有254万吨陈豆销售量结转到了2020/21年度。
（2）截至2020年9月11日，玉期货主力合约对应的平值期权隐含波动率为13.55%，较上一交易日13.14%，上升了0.41个百分点。玉米基本面强势，建议短期构建牛市价差。
（3）截至2020年9月11日，豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为24.81%，较上一交易日19.69%，上升了5.12个百分点。豆粕波动率扩大，建议短期构建买入跨式期权，做多波动率。
盘面影响：国内继续大量采购美豆，叠加美国国内压榨需求较好，而单产受天气因素制约，美豆库存继续下降有利于美豆价格走强。
9 软商品重点提示
重点关注：新棉开称情况。
交易提示：今年新疆棉花采摘期较去年提前5-7天左右，北疆已有部分区域开始零星采摘，奎屯部分轧花厂也开始少量收购。截止今日，奎屯已有三家企业开秤，累计收购量520吨左右，平均单价6.29元/公斤，最高单价6.68元/公斤，最低单价5.6元/公斤。不过目前的籽棉收购价格并不具有代表性，毕竟这仅仅是初期的试收试加工。
盘面影响：纺织传统旺季即将开启，新棉开称在即，可逢低布局多单。 10 股指期权重点提示
重点关注：认沽认购比
交易提示：
今日上证50上涨0.62%,股指期货主力合约上涨0.56%,基差为-6.7,基差变化为-1.79,成交量变化为21%,持仓量变化为-12%。
今日沪深300上涨0.99%,股指期货主力合约上涨0.82%,基差为-14.68,基差变化为-21.46,成交量变化为16%,持仓量变化为-8%。
今日中证500上涨1.23%,股指期货主力合约上涨0.93%,基差为-31.97,基差变化为-18.4,成交量变化为10%,持仓量变化为-5%。
上证50ETF期权波动率为27.31%,变动幅度为-4.47%。成交量认沽认购比为121.44%,变动幅度为-9.66%。 11 外汇重点提示
重点关注：美国8月CPI
交易提示：美国CPI自2020年2月开始下滑，5月降至0.1%，随后连续2个月反弹，8月录得1.3%，好于市场预期也较前值增长，通胀正在逐渐回暖。
盘面影响：美联储将通胀目标调整为区间管理，为更长时间保持低息刺激增长做好了战略铺垫，中期会导致美元贬值压力增加，但短期内美元存在反弹可能；此外特朗普正在推进第二轮经济刺激方案，预计最快本周最晚月末通过国会投票，如果实际刺激规模大于市场预期，那么美股和黄金将重回升势。
